アナリストの**マシュー・ハイランド（Matthew Hyland）**氏は、4つの主要指標がビットコイン
Bitcoin (BTC)に対する1年以上の下落トレンドを同時に上抜けしたことで、
「過去最大級のアルトコイン強気相場の準備が整いつつある」との見方を示した。
主なポイント
- イーサリアムや「OTHERS」指数を含む4つのアルトコイン指標が、1年以上続いた下落局面を脱し、高値更新でトレンド転換を確認。
- アルトコインのパーペチュアル先物の建玉残高が、2024年12月以来初めてビットコインを上回る両刃の状況に。
- Zcashが1,200ドルを突破、時価総額は204.4億ドルに拡大し、Hyperliquidを抜いて9位に浮上。
ハイランド氏「チャートがアルトコインの本格ブレイクを示唆」
ハイランド氏は日曜に公開した投稿で、イーサリアム（Ethereum）
(ETH) (ETH)のほか、「Total 2」「Total 3」「OTHERS」の3指数が
いずれも1年以上続いた下落局面を終え、高値を切り上げたと指摘した。
同氏は、今回の上昇が単なる「弱気相場中の戻り」なのかと問いかけたうえで、自ら結論を示している。
その続きの投稿で、「史上最大のアルトコイン強気相場がまさに立ち上がろうとしている」とし、 2020～2021年にかけての前回サイクルを上回る可能性もあると強気の見通しを示した。
この見方の土台となっているのが、「時価総額上位10銘柄を除くアルトコイン」の支配度（ドミナンス）を S&P500と対比したチャートだ。2017年のICOバブルをピークに、この比率は長期的に下落を続けてきた。
なお「Total 2」はビットコインを除くアルトコイン全体、「Total 3」はそこからイーサリアムも除いた指標だ。 「OTHERS」は時価総額上位10銘柄を除き、中小型アルトコインの動向をより強く反映する。
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アルトコイン先物建玉がビットコイン超え リスクも同時に増幅
ポジショニングのデータも、ハイランド氏のシナリオを一部裏付けている。ただし同じ数字は、 現水準でブレイクアウトに追随する投資家のリスクも押し上げている。
アルトコインのパーペチュアル先物の建玉残高合計は土曜日、
2024年12月以来初めて
ビットコインの水準を上回った。
ビットコインはトラッキング対象となるパーペチュアルポジション全体の
約37％を占めるにとどまり、
建玉残高はおよそ239億ドルにとどまった。
現物市場でも資金シフトは進行しており、上位10銘柄を除いたアルトコインの時価総額合計は 2,000億ドルを超え、今月だけで10％超の増加となった。 一方でビットコインの価格は日曜時点で7万9,575ドル近辺と、24時間ベースで約0.4％安にとどまっている。
Zcash急騰が映し出すレバレッジ依存の脆さ
プライバシー銘柄のZcash（ZEC） (ZEC)は、 トレーダーが追い求める上昇余地と、その裏側に潜む危うさを最も端的に示す例となった。
Zcashは日曜に1,200ドルを突破し、
一時1,249ドルと2016年第4四半期以来の高値をつけた。
時価総額は204.4億ドルに達し、Hyperliquid（HYPE）
(HYPE)を抜いて時価総額ランキング9位に浮上した。
8月末に取引を開始した**グレースケール（Grayscale）**の現物Zcashファンドも資金流入が続いており、
これまでに約4億6,300万ドルを集めたとされる。
だが、この急騰局面では、わずか1日で約2,400万ドル相当のレバレッジポジションが解消され、 うち約1,750万ドルはショート勢の損失だった。
こうしたパターンは、トレーダーにとって既視感のある展開だ。
今年9月の反発に先立ち、ビットコインとイーサリアムを除くアルトコインは、
ステーブルコインへの資金退避が進んだ影響もあり、2026年上期だけで
合計時価総額の約23％を失っていた。今回の上昇相場は、確立された上昇トレンドの延長というより、
「大きく売り込まれた水準」からの巻き戻しとしてスタートしている。
