イーサリアム (ETH) はスポットETFからの資金流出が7週連続となるなかで1,700ドルを下回ったが、オンチェーンデータは水面下の需要の堅調さを示していた。
重要ポイント:
- ETHは約1,686ドルまで下落し、7週連続のファンド解約を背景に1日で3%以上値を下げた。
- 直近1週間の流出額は約6,600万ドルと、5月中旬に記録した2億5,500万ドルから大きく縮小した。
- ステーキング需要と安定した取引所残高は、資産からの全面撤退ではなくローテーションを示唆した。
ETH価格が1,700ドルを割り込む
スポット型イーサリアムファンドは7週連続で純流出を記録し、トークンは正午時点で約1,686ドル近辺で取引され、24時間で3%以上下落した。セッション中の出来高は123.6億ドルに達した。価格は1,683ドルから1,773ドルの間で推移し、レンジの下限付近で引ける展開となり、終盤まで売り手優位の状況が続いた。
直近1週間の資金流出額は約6,600万ドルと、5月中旬に記録した2億5,500万ドルに比べて大幅に軽くなり、出血は止まってはいないもののペースは鈍化していることがうかがえた。先行する集計では、5月の解約額は5億4,090万ドル、6月の流出額は1億3,150万ドルとされており、新たな買い手が不足する市場から、安定した需要源が徐々に削ぎ落とされている。
関連記事: Strategyのビットコインマシンは国庫が85万BTCに迫る中でも稼働中
トレーダーはローテーションに注目
ファンドの縮小とともに先物ポジションも細った。イーサリアムのオープンインタレストは、2025年8月の3,310億ドルから約104億ドルまで急減し、大手取引所でレバレッジポジションが清算や任意の手仕舞いにより大きく整理された。それでもアナリストは、この下落をサポート水準の試しであり、崩壊とは見なしていない。
Michaël van de Poppeは、ビットコイン (BTC) 建てで0.0280を明確に上抜ければ、ETHはより強いゾーンに入り、新たな上昇トレンドへの扉が開かれると述べた。現時点では、その動きはまだ実現していない。
一方、オンチェーンデータは弱気一辺倒の見方を複雑にしている。バリデータ待機キューは、約268万ETHがステーキング待ちである一方、退出待ちは約22万3,000ETHにとどまっていることを示しており、本格的な売り波とは逆行する構図だ。RSIは中立線を下回る35付近で推移しており、Daan Crypto Tradesは、トークンはサポートを見つけ、過去のブレイクアウト水準から反発を試みていると指摘した。
こうした動きはクリプトファンド全体のローテーションというより広いテーマにもつながっている。大型銘柄からの資金流出が週ごとに続く一方で、資金はより小型のプロダクトを選好し続けているのだ。XRP (XRP) には8週連続で資金が流入しており、ソラナ (SOL) ファンドは約8億3,600万ドルの純資産を維持、さらにHyperliquid (HYPE) 商品は5月のローンチ以降、約1億8,300万ドルを集めている。
ETFからの出血は減速
解約ラッシュの発端は5月中旬にさかのぼる。この時期、イーサリアムファンドは大規模な資金流入からほぼ毎日の資金流出へと転じ、それまでの春の上昇相場をかき消した。トークンは6月初旬にかけて約20%下落し、その後も2,000ドルを取り戻せていない。週次の流出額は2億5,500万ドルから約6,600万ドルへと冷え込んでおり、売りが収束しつつあるのか、それとも一時的に息継ぎをしているだけなのかが、依然として焦点だ。