Ethereum (ETH) が木曜日に2,000ドルを割り込んだことで、BitMine Immersion Technologies は約80億ドルもの未実現損を抱え、同社株価は昨年の高値から約90%も暴落した。
主なポイント:
- イーサリアムが2,000ドルを下回り、BitMine は保有するイーサリアムで約80億ドルの含み損を計上。
- BMNR 株は昨年付けた161ドルの高値から約90%下落。
- 大口ウォレットはイーサリアムを買い増ししており、売り圧力と弱気ムードのカウンター要因となっている。
イーサリアム下落が BitMine を直撃
イーサリアムは木曜日に2,000ドルを割り込み、約2年ぶりの安値圏に沈んだ。この下落により、トークンの最大の法人保有者である BitMine は、およそ80億ドルの未実現損を抱えることになった。
この資産は2025年のピークから57%以上値下がりしており、1トークン当たり約3,513ドルとされる同社の平均取得コストは大きく水面下に沈んでいる。売り圧力は一気に強まった。
同社は、530万ETH超を保有していると開示しており、これは流通量の約4.5%に相当する。暗号資産とキャッシュの合計は約120億ドル規模だ。一方で株価は、昨年付けた161ドルの高値からほぼ90%下落しており、暗号資産関連銘柄の中でも屈指の急落となっている。
現物イーサリアム ETF からは、ここ数週間にわたり資金が流出し続けており、下押し圧力を強めている。サポートを明確に割り込めば、今後数週間で1,600ドルまで下落する可能性を指摘するトレーダーも出てきた。
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トム・リーは強気姿勢を維持
会長のトム・リーは「売却のプレッシャーはない」として一切ひるまず、過去にも60%以上のドローダウンから鋭いV字回復が起きてきたと主張している。
Fundstrat の共同創業者でもある彼は、イーサリアム価格が年末までに9,000〜12,000ドルに達する可能性を示唆しており、現在の弱さは長期ベアマーケットの最終局面と位置づけている。今回の暴落も「世代に一度の仕込み場」と捉えている格好だ。
オンチェーンデータは、単純な弱気シナリオを曇らせている。
大口ウォレットは引き続きイーサリアムを買い増しており、価格下落が続く中でも、クジラ保有残高は今月1億2,500万トークンを上回った。BitMine 自身も、大部分のイーサリアムを自社バリデータネットワーク「MAVAN」でステーキングし、年間数億ドル規模の報酬を得ている。この収益が損失の痛みをいくぶん和らげている。
イーサリアム財務戦略の検証
BitMine は、約2億5,000万ドルを調達した私募の後、2025年7月にイーサリアム財務戦略を開始した。同年半ばには16万3,000ETH超を保有していたが、その後ほぼ毎週のように買い増しを続け、現在では500万ETH超に膨れ上がっている。数カ月にわたる下落相場によって、この積極的な賭けは暗号資産史上でも有数の大規模な含み損ポジションへと変貌した。
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