ブロックチェーン分析企業 TRM Labs と Chainalysis によると、2025年に約1410億ドル相当のステーブルコインが不正行為者へ流れ、その大部分を、ロシアのオペレーションに紐づくruble-pegged token tied to Russian operations を含む制裁関連ネットワークが占めた。
何が起きたのか：制裁関連の送金
TRM Labs はreported によると、制裁関連のフローが、昨年検知された不正な暗号資産送金全体の約86%を占めた。ステーブルコイン分だけを見ると、そのうち約720億ドルが、ロシアのネットワークと結びついたルーブル連動トークンに遡るという。
これらのネットワークは、中国、イラン、北朝鮮、ベネズエラに関連する事業体とのshowed 重なりも示していた。
ステーブルコインは、価格が安定しているためボラティリティリスクを最小限に抑えつつ予測可能な決済ができ、制裁対象となった複数のシステム間を橋渡しする手段として機能した。
さらに、エスクローや保証マーケットプレイス——高額送金の仲介を担うプラットフォーム——では、そのシステムを通過する資金が数百億ドル規模に達し、ほぼすべてがステーブルコインによるものだった。Chainalysis は、人身売買やエスコートサービスに関連するネットワークへのフローが急増していることを特定し、そうしたオペレーションが支払いの確実性を求めてステーブルコインに依存していると指摘した。
詐欺、ランサムウェア、窃盗は、多くの場合まず Bitcoin (BTC) や Ether (ETH) から始まり、その後の資金洗浄の過程でステーブルコインへと移される。攻撃者は、仲介を挟む回数を減らしつつ価値を維持できる資産を好む。
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なぜ重要なのか：市場規模の文脈
1410億ドルという数字は、Stablecoin.com のaccording データによれば、2026年初頭時点で約2700億ドル規模に成長したステーブルコイン市場の中で位置づけられる。
発行体は2社が支配的だ。Tether の USDT (USDT) は、時価総額がたびたび1800億ドル超と報告されており、ステーブルコイン全体の3分の2以上を占める。Circle の USD Coin (USDC) が700億ドル超で2位につけ、この2つで市場の9割超を占有している。
Ethena の USDe (USDe)、DAI (DAI)、PayPal USD (PYUSD) など、より小規模なトークンは市場シェアこそ小さいものの、ステーブルコイン発行者の多様化が進んでいることを示していると、データトラッカーは述べている。
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