Binance創設者が提案する暗号プールDEX、永続取引者を保護

Binanceの創設者、CZによる新しい提案が、分散型取引所（DEX）がフロントランニングやMEV攻撃、強制清算からトレーダーをどのように保護するかについての議論を再燃させました。 CZのアイデアは、取引と清算ポイントを公共から決済まで隠す "暗号プール型"の永続DEXです。

Zhaoが5月26日のX投稿で共有したこのコンセプトは、ほとんどのDEXに典型的な完全な透明性からの移行を求めています。開放性は長い間、分散型金融（DeFi）の基礎的な強みと考えられてきましたが、批評家たちは、特に永続的な先物プラットフォームでは、ポジションの可視性が操作を招く可能性があるため、搾取的なボットや敵対的な行為者に益することがますます増えているとしています。

「私は常に、DEX上で誰もがリアルタイムであなたの注文を見ることができるということに不思議に思っていました。この問題は、清算がある永続DEXで悪化します」とZhaoは書いています。

中央集権的なプラットフォーム（CEXs）とは異なり、永続的なDEXはしばしば保留中のすべての取引、ウォレット活動、およびマージンレベルをオンチェーンで公開し、トレーダーをターゲットにした攻撃にさらします。

この可視性は、MEVボットにとって魅力的なターゲットとなり、メンポールをスキャンして利益をもたらす機会を探します。これらのボットは、トランザクションの順序を変更したり、大規模な取引をフロントランしたり、レバレッジを利用して資産価格を押し上げることで清算を強制することができます。その結果、市場の歪みだけでなく、スリッページの増加、価格の悪化、ユーザーにとっての多大な損失が発生します。

Zhaoは、たとえ多くの資本を持っているトレーダーでも脆弱であることを指摘しました。「たとえ10億ドル持っていても、他の人たちが結託してあなたを狙ってくることはあります。」

CZの提案する暗号プール型永続DEX

Zhaoの提案する解決策は、伝統的な金融の「暗号プール」コンセプトから引用しています。大規模な取引が市場への影響を避けてプライベートに実行できる場を提供します。 DeFi空間に変換すると、暗号技術を使用して注文フローと清算データを隠すプライバシーを保護した分散型永続DEXを意味します。

特に、Zhaoはゼロ知識証明（ZKP）やその他のオンチェーン暗号化形式を統合し、決済後まで取引の公開可視性を遅らせることを提案しました。

このような設計は、非親権的コントロールとオンチェーン検証を維持しながら、 MEV戦略の攻撃面を減少させるでしょう。これは任意の分散型システムにとって重要な要件です。

技術要件と課題

専門家たちは、そのモデルには潜在性があると同意していますが、その実行は信頼性のあるアーキテクチャ、クロスチェーンのサポート、そして分散型インフラストラクチャを必要とすると述べています。

Komodo PlatformのCTOであるKadan Stadelmannは、「アトミックスワップ」とハッシュタイムロック契約（HTLC）が必要であることを強調しました。これらのツールは、中央の仲介者を使用せずに複数の資産をサポートする非親権的な取引所を構築するための基礎です。

「そのようなソリューションは信頼性がなく、非親権的で、クロスチェーンかつ安全でなければなりません」とStadelmannは述べています。「非親権機能はプライバシーを促進します。」

データアベイラビリティプロジェクトAvailのエコシステムリードであるAnnu Shekhawatもそのアイデアを支持し、DeFiインフラストラクチャの次のフロンティアの説得力のあるケースだと言っています。彼女は、今日のDEXはユーザーの安全性を犠牲にしての透明性を提供していると指摘しました。「ウォレットにリンクしたオーダーブックと予測可能な清算ポイントは、今日のプラットフォームをボットには理想的でも、本格的なトレーダーには危険なものにしています。」

プライベートDeFi

DeFiがその分散型の信念を維持しながら機関投資家資本を引き付ける方法を模索している中で、 Zhaoの行動への呼びかけが発せられます。プライバシーを保護するインフラストラクチャは大きな障害です。機関は、そのポジションがリアルタイムで追跡され悪用されるプラットフォームで大金を投入することを躊躇しています。

暗号化された取引と隠された清算水平の永続DEXは、これらの懸念に対処し、機関投資家向けのDeFiの基盤を築く可能性があります。それはまた、ブロックチェーンシステムを初期に定義した徹底的な透明性の信念からの逸脱を示し、プライベートロールアップ、レイヤー2プライバシーソリューション、機密計算の文脈で議論されている似たようなトレードオフを反映しています。

このようなDEXが新興の規制枠組みに準拠するかどうかは未解決の問題として残っています。 EUや米国のような法域では、金融の透明性やマネーロンダリング規制（AML）が、完全な暗号化モデルと衝突する可能性がありますたとえこれらのプラットフォームが完全に分散化されていても。

プライバシーとMEV防衛へのフォーカス

このアイデアは、MEVとフロントランニングの被害を制限しようとするより広範なトレンドの中でも出てきます。

Flashbots、MEV-Blocker、Shielded Poolsのようなプロジェクトは、注文フローを隠す方法や公正な順序付けのメカニズムを作る方法を模索しています。いくつかの新しいL2ネットワークやアプチェーンは、プロトコルレイヤーでネイティブのMEVプロテクションを統合しています。それでも、これらのソリューションのほとんどは初期段階にあり、レバレッジ商品の永続契約ではなく、現物取引に特化しています。

Zhaoの提案は、このプライバシーについての議論を特に透明性のリスクに対して敏感な永続契約にまで広げます。 DeFiコミュニティの多くは以前から同様のアイデアを提唱してきましたが、 CZの表示は開発者、投資家、市場メーカーの注目を集めることで開発を加速させる可能性があります。

最終的な考え

2023年に米国の主要な執行案件後にBinanceのCEOを辞任したZhaoは、探求者に対してReachMe.ioを通じて連絡するように呼びかけています。手数料でメッセージを送ることができるプラットフォームを立ち上げて受信コミュニケーションを管理するために作成されました。

Zhaoがこの取引所を自ら構築する計画を示唆したわけではありませんが、この投稿は1つのアイデアをオープンソース化する形で解釈することができます。よりプライベートで信頼性の高い交換アーキテクチャをゼロから築くように、より広範なDeFiコミュニティに挑戦する呼びかけです。

しかし、プライバシーとオンチェーン検証の両方を維持し、親権リスクを導入せず、分散化を損なうことなく複数の資産をサポートするシステムを開発することは、複雑な技術的課題として残ります。