ビットコイン (BTC) は今後数カ月にわたり、世界的なマクロ要因に連動した値動きが続く可能性が高く、アナリストは、暗号特有のファンダメンタルズよりも、通商摩擦、金融政策への期待、流動性環境が価格形成の主な原動力になっていると指摘している。
足元のボラティリティは、金融市場全体で広がるリスクオフの動きを反映しており、地政学的・政策的不確実性が高まる局面では、デジタル資産が他の機関投資家向けリスク資産と同様の振る舞いを強めている。
マーケット参加者は、ビットコインが非主権的な価値保存手段としての長期投資ストーリーを強めている一方で、少なくとも足元ではこのダイナミクスが大きく変化する可能性は低いとみている。
最近の関税を巡る動きや、米国の通商政策を取り巻く法的不確実性は、新たな圧力要因となっており、業界に対する規制面での追い風を弱める一方で、暗号資産とテクノロジー株との相関関係を強めている。
同時に、資本は伝統的な安全資産へとローテーションしており、その結果、アルトコインから流動性が吸い上げられ、セクター全体で下落局面が増幅されている。
**ナンセン（Nansen）の主席リサーチアナリストであるオレリー・バルテール（Aurélie Barthere）**氏は、今回の下落は2025年末に始まった下落トレンドの延長線上にあり、マクロ要因が引き続きマーケット構造を規定していると分析する。
同氏は、ビットコインの次の重要なサポート水準を6万ドル、直近のレジスタンスを7万ドルと指摘し、サポートを維持できれば、当面はそのレンジ内での推移が続く可能性が高いと述べた。
イーサリアム（ETH）のトレンドも、彼女によれば、おおむねビットコインの方向性に依存しており、両資産の相関はほぼ1に近づいている。
こうした高い同期性は、足元の相場が暗号固有の材料ではなく、マクロ環境によって動かされていることを改めて浮き彫りにしている。
機関マネーのフローがビットコインを世界の政策サイクルに連動させる
デジタル資産市場における機関投資家の役割拡大により、ビットコインの世界的な政策シフトへの感応度は高まっており、とくに成長期待、貿易フロー、流動性に影響を与える要因への影響が強まっている。
**エレクトロン・エナジー（Elektron Energy）の創業者兼CEOであるラファエル・ザグリー（Raphael Zagury）**氏は、関税と財政をめぐる不確実性が資産クラスをまたぐ防御的な資本ローテーションを促し、ビットコインを株式と同様の短期トレーディングパターンへと引き込んでいると語る。
しかし、より長い時間軸で見れば、同じ政策的不安定さは、供給が固定され発行スケジュールが予見可能な資産としてのビットコインの魅力をむしろ高めていると主張する。
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同氏はまた、インフラ投資に対する最大の制約要因は、測定可能なリスクというよりもむしろ不確実性そのものであり、変動する通商枠組みがマイニング事業などの長期計画を複雑にしていると付け加えた。
こうした混乱は資本配分の判断に影響を与えるものの、ネットワークの難易度調整メカニズムは依然として収益性の安定とオペレーションのレジリエンス維持に貢献している。
流動性の枯渇がアルトコインを圧迫
アナリストによれば、流動性が引き締まるなかで、ビットコインと暗号市場全体との乖離はより鮮明になりつつある。
**アクシス（Axis）の共同創業者兼COOであるジミー・シュエ（Jimmy Xue）**氏は、アルトコインは機関投資家の支援や、ビットコインが持つ「デジタルゴールド」的なナラティブといった下支え要因に欠けているため、センチメントの変化にとくに脆弱だと説明する。
これに対し、金は通貨の価値毀損や地政学的ストレスに対するヘッジとしての役割から恩恵を受けており、現在のリスクオフ局面で資金を集めている。
その結果、ビットコインは短期的には高ベータのマクロ資産として取引される一方、より小型のトークンは流動性が薄く構造的な需要も弱いため、より急激なドローダウンに見舞われている。
目先はレンジ相場が中心との見方
足元の価格見通しは、明確なトレンド転換というよりも、レンジ内でのもみ合い継続を示唆している。
**ビットゲットウォレット（Bitget Wallet）のリサーチアナリストであるラシー・チャン（Lacie Zhang）**氏は、短期的にはビットコインは5万8,000ドルから7万6,000ドルのレンジで推移する可能性が高く、現在の水準は重要なサポートのテストになっていると述べる。イーサリアムについては、1,750ドルから2,200ドルの間で変動する可能性があると付け加えた。
同氏は、今回の下落要因として、マクロストレス、資本ローテーション、高額トークン売却やAIインフラ向けの企業資本再配分によって引き起こされたネガティブセンチメントの組み合わせを挙げている。
こうした動きは個人投資家には弱気材料と受け止められているものの、同氏は、それらはセクターの基礎的な悪化というよりも、むしろ長期的なポジショニングの一環だと指摘する。