ビットコインはなぜ6万9,000ドルを維持できないのか──8万4,000ドルのCMEギャップ目標があっても

ビットコイン（BTC）は2月7日、価格を6万9,000ドル以上に維持できず、現在はレジスタンスとなっている2021年11月の史上最高値を再び下回りました。

暗号資産が上昇分を保てなかったのは、週明けに付けた6万ドル台の安値から急反発した直後であり、この週末の反発が本格的な回復なのか、一時的な戻りにすぎないのかについて、トレーダーの見方は分かれています。

CMEグループのビットコイン先物市場は、週末の取引停止中に暗号資産価格が急落した後、2月2日の取引再開時に7万7,400ドルから8万4,445ドルの間にギャップを形成しました。

その後のビットコインは、このギャップ上限から約1万5,000ドル下の水準で推移しており、現在価格の約6万8,500ドルは、2025年10月に付けた12万6,000ドルのピークから約46％下落した水準となっています。

週末の反発に向けられる懐疑的な視線

トレーディングリソースMaterial Indicatorsの共同創業者であるKeith Alan氏は、6万ドルからの反発にもかかわらず「ボトムはまだついていない」とトレーダーに警告しました。Alan氏は、資本保全を最優先としていると述べ、持続的な強気相場回帰の「文字通り何の証拠もない」と指摘しました。

6万9,000ドルの水準は、ビットコインの前サイクルのピークとして特に重要視されています。アナリストのRekt Capital氏は、現在の値動きを2022年の弱気相場と比較し、ビットコインは歴史的に「数カ月にわたるリリーフラリー（戻り相場）」を形成した後、「弱気加速局面」に入る傾向があると主張しました。

Coinglassのデータによると、この下落局面で20億ドル超のレバレッジポジションが清算されました。ビットコインは、木曜日に6万ドルまで急落する前、2024年10月以来初めて7万ドルを下回りました。

CMEギャップを巡る見通しは分かれる

CME先物のギャップは、金曜日から日曜日までデリバティブ取引所が休場している間にビットコイン価格が大きく動くと発生します。現在の8万4,000ドル近辺のギャップは、2020年3月の新型コロナショック以来、最大級の一つとなっています。

トレーダーのMichaël van de Poppe氏は、「調整日」に続く動きとして「7万5,000ドル超への続伸」を予想しました。ビットコイン普及企業JAN3のCEOであるSamson Mow氏は、この8万4,000ドルのギャップが「どれほど長く」埋まらずに残るのか疑問を呈しました。

しかし、過去の傾向があるとはいえ、ギャップが必ず埋まる保証はありません。機関投資家による採用拡大とともに、ビットコインと伝統的なリスク資産との相関は高まっており、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策や国債利回りなどのマクロ要因が、暗号資産の価格動向に一段と大きな影響を与えるようになっています。

CoinSharesのデータによると、現物ビットコインETFは2月初旬まで2週連続で合計17億ドルの資金流出を記録しました。CryptoQuantが指摘するように、ETFが4万6,000BTCを買い越していた2025年のパターンとは対照的な動きです。