投資家は3週間で、米国スポット型 Bitcoin (BTC) 上場投資信託（ETF）から400億ドル超を引き揚げ、トークンを注目されていた7万3,000ドルの水準を下回らせた。
重要ポイント：
- 米国スポット型ビットコインETFは5月7日以降に約40.1億ドルを失い、2026年で最も激しい解約局面となっている。
- 5月27日には単日で約7.33億ドルが流出し、ブラックロックのIBITが約5.28億ドル減少するなど、1月下旬以来最大の解約となった。
- サンティメントは、この売りを逆張りシグナルと読み取り、個人主導の流出はしばしば底打ちを示唆すると指摘している。
ビットコインETFの流出が拡大
米国スポット型ビットコインファンドは5月7日以降に合計40.1億ドル超が流出しており、今年に入ってから最も激しい解約局面となっている。
このうち約28億ドルは9営業日連続で流出しており、2024年初頭にファンドが取引を開始して以来、最長の連敗記録だ。このペースは、安定した機関マネーに市場の下支えを期待してきた投資家心理を揺さぶっている。
5月27日には単日で約7.33億ドルが流出し、1月下旬以来最大の解約となった。BlackRock のIBITだけで約5.28億ドルが減少し、上場以来2番目に大きな一日あたりの流出となった。BloombergのETFアナリスト Eric Balchunas は、約13億ドル規模のIBIT株式2,920万株ブロックトレードが成立したにもかかわらず、市場価格への目立った影響はほとんど見られなかったと指摘している。
ビットコインはその数時間後に7万3,000ドルを割り込み、当日比で約3.6％下落した後、買い手が意識するサポート近辺で下げ止まった。
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サンティメントは「底」と読む
こうした資金流出を悲観一色で見る向きばかりではない。アナリティクス企業の Santiment は、ETFからの長期にわたる売り越しは歴史的に、さらなる下落局面ではなく市場の底と重なってきたと主張している。同社によれば、ETFは感情に左右されやすい個人マネーを反映しやすく、現在の恐怖は辛抱強い買い手にとっての仕込み場であり、市場から撤退する理由にはならないという。
トークンが5月を通じて8万ドル台を何度も維持できなかったことで、個人投資家の忍耐は限界に近づいていた。調査会社BRNの Timothy Misir は、今回の解約が大手機関投資家の暗号資産離れを意味するものではないと述べ、年間ベースの資金流入は大きく細っているものの、依然としてプラス圏を維持していると指摘した。
サンティメントはまた、サイクル序盤には逆の現象が見られたと説明している。昨年10月には12億ドル超の資金流入が、さらに1月半ばにも別の流入の急増があり、いずれも局所的な価格ピーク直前に発生した。その後、各高値から数週間以内に急激な反落が続いた。
同社のプラットフォームは、このようにETFへの大規模な資金フローを、群集心理とは逆向きに動きやすい逆張りシグナルとして位置付けている。
ビットコインの5月下落局面
ビットコインは5月を通じて高値7万ドル台からじり安基調が続き、5月16日には約7万9,052ドルに達した後、再び下落に転じた。トークンは現在、1年前の水準から約30％下で推移しており、マクロ環境の弱含みとリスク資産全体への慎重な資金フローが重しとなっている。ファンドがローンチされて以来で最長となる今回の流出局面は5月初旬にさかのぼり、7万3,000ドル帯が買い手にとって最初の防衛ラインとして意識されている。
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