プライバシーコインが再び脚光を浴びる中、ZECは554ドル前後を維持

Zcash (ZEC) は、プライバシーコイン市場全体がトレーダーの注目を集める中、2026年5月12日にCoinGeckoのトレンドリストに登場した。

記事執筆時点でZECは約554.19ドルで取引されており、24時間の取引高は7.42億ドルに達していた。

数字が示すもの

ZECの時価総額は約92.5億ドル で、CoinGeckoにおいて16位に位置していた。24時間の価格変動は小幅で、ドル建てで約2.9％の下落にとどまった。

この下落幅は、同期間に多くのアルトコインが記録した下落よりも小さいものだった。

時価総額に対する出来高は高水準で、パッシブな保有よりもアクティブなトレード参加が多いことを示唆していた。

1日あたり7.42億ドルという出来高は、ZECの時価総額に対して意味のある比率を占めている。この比率は、トレンドリストで短期的な関心を集めやすい。

Zcashの仕組み

Zcashはゼロ知識証明を用いるプライバシーコインで、完全に暗号化されたトランザクションを可能にしている。

とくに、Zcashはzk-SNARKsと呼ばれる暗号システムを採用している。

このシステムにより、送金者は取引額や当事者を開示することなく、取引の正当性だけを証明できる。ユーザーは、Bitcoinに近い動作をする「透明アドレス」と、zk-SNARKシステムを用いる「秘匿アドレス」を選択できる。

秘匿アドレスは、実運用されているブロックチェーンのなかで、現時点で最も強力なプライバシー保証を提供しているとされる。

背景

Zcashは2016年10月にローンチされた。Electric Coin Company がプロトコルを構築し、現在も開発を主導している。プライバシーコインというカテゴリは、2020年前後から一貫して規制当局の強い圧力にさらされてきた。

日本、韓国、オーストラリアの複数の取引所は、現地の金融規制当局からの圧力を受けて、ZECや類似資産を上場廃止した。

こうした圧力により、一部市場ではリテール投資家のアクセスが制限された。一方で、それらの上場廃止にもかかわらず、ZECは主要なグローバル取引所には引き続き上場し続けている。

2025年初頭、Electric Coin Companyは、Zcash 2.0ロードマップの一環として、新たなプルーフ・オブ・ステーク方式への移行を発表した。この発表により、トークンの長期的な方向性をめぐって開発者コミュニティの議論が再燃した。Yellowが最近取り上げたプライバシーコインにはFiroやZanoがあり、両者とも今週のZECと同様に（see prior Yellow coverage）に登場している。

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規制環境

プライバシー保護型暗号資産に対する規制当局の注目は、2026年になっても大きく和らいではいない。金融活動作業部会（FATF） は、匿名性の高い取引機能をリスクの高いものとして分類するガイダンスを維持している。

米国の規制当局は、プライバシーコインを一律に禁止してはいないものの、ミキサーやプライバシーツールに関連する法執行は強化されている。

財務省 による2024年のTornado Cashに対する措置は、ミキシングサービスが制裁対象となり得るという法的な先例を築いた。

一部のアナリストは、Zcashの秘匿トランザクションは、プライバシーがベースプロトコルに組み込まれている点でミキシングとは異なると見ている。

ただし、この違いが米国裁判所で正式に争点となったことはまだない。現時点で、ZECはCoinbaseを含む米国準拠の主要取引所に上場し続けている。

Coinbaseは歴史的に、プライバシー機能が必須ではなくオプションであることを理由として、ZECの上場を擁護してきた。

トレーダーが今注目する理由

今週、プライバシーコインは「群れ」で動いている。FiroとZanoは、ZECとともにCoinGeckoのトレンドリストに登場した。

こうしたクラスター的な動きは、個別トークン固有の材料というより、共通のストーリーテーマによるトレードを反映していることが多い。大型銘柄から資金をローテーションするトレーダーは、テーマ性のあるグループに資金を移すことがある。

プライバシーは、暗号資産における確立されたテーマのひとつだ。

ZECは比較的大きな時価総額と長い実績を持ち、より小型のプライバシーコインにはない流動性プロファイルを備えている。24時間で7.42億ドルという出来高は、大口ポジションも吸収し得る水準だ。

そのため、流動性リスクを抑えつつプライバシーコインへのエクスポージャーを取りたいトレーダーにとって、ZECは実務的な手段となりやすい。このトレンドが継続するかどうかは、より広いマーケット環境に左右される。

同じ24時間でBitcoinは横ばいからやや下落にとどまり、今回のプライバシーコインの動きが、広範な市場ラリーというよりセクター固有の動きだったことを示唆している。

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