**ニオ（Nio）**の株価は先週、約4カ月ぶりとなる上昇率を記録し、1週間で9%高となった。7月の納車台数が3万5,934台に達し、**モーニングスター（Morningstar）やゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）**が同社の企業価値を引き上げていることも追い風となった。
主なポイント
- 7月の納車台数は3万5,934台と前年比71%増。ただし6月比では11.5%減少。
- モーニングスターは香港上場のニオ株の公正価値を1株50香港ドルと試算、足元の38.82香港ドルを大きく上回る水準。
- 株価は7月単月では4%安と、3カ月連続の月次下落を継続。
7月納車が支えた、3月以来の好調な週
ニオは7月の販売実績を8月1日に公表した。前年比では大幅増となった一方で、同社が展開する3ブランドはいずれも6月実績を下回った。主力の「ニオ」ブランドは2万8台、ファミリー層向けの**オンボ（Onvo）が1万155台、小型車ブランドファイアフライ（Firefly）**が5,771台だった。前月比11.5%減は、3カ月ぶりのマイナスに転じた形だ。
年初来の累計納車台数は22万7,057台と、前年同期比で約68%増まで拡大しており、創業者兼最高経営責任者（CEO）の**ウィリアム・リー（William Li）**氏が掲げる通期40～50%成長目標をなお上回るペースを維持している。2018年の販売開始以降の累計納車台数は、7月末時点で122万4,649台に達した。
ニオ株は金曜日の米国市場で4.88ドルで引け、1週間の上昇率は9%に達した。もっとも、7月全体では4%安と、3カ月連続の月間下落を余儀なくされている。競合他社では、**シャオペン（XPeng）**の7月納車台数が3万8,027台、**リ・オート（Li Auto）**は3万468台と、前年同月をわずかに下回った。足元ではニオの成長加速が相対的に際立ちつつある。
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モーニングスター、「香港ニオ株は割安」と評価
モーニングスターは、香港上場のニオ株の公正価値を1株50香港ドルと試算しており、金曜日終値の38.82香港ドルを大きく上回ると見ている。同社はニオが2027年に初の通期黒字を達成すると予測。年間納車台数については、2025年の約32万6,000台から2030年に67万台へ増加すると想定する一方で、「不確実性は極めて高い」との評価を付し、持続的な競争優位はまだ確立されていないと指摘している。
ゴールドマン・サックスは7月13日付でニオ株の投資判断を「買い」に引き上げ、目標株価を7ドルに設定。アナリストコンセンサスの平均目標株価も6.90ドルに切り上がっている。ただ、先週の上昇を織り込んでも、株価は依然として50日単純移動平均線（SMA）の5.09ドル、200日線の5.51ドルをいずれも下回る水準だ。RSI（相対力指数）は50近辺で、売り買いの力が拮抗し、明確なトレンドはまだ確認しづらい。
プレミアム戦略のニオ、ES8のコスト増に直面
7月におけるニオブランド車の平均取引価格は43万4,600元（約6万4,010ドル）と、引き続きプレミアム価格帯を維持した。大型SUV「ES8」は1万286台を占め、ニオブランド全体の約半分を占有する主力モデルとなっている。
リーCEOは7月10日、高騰する原材料価格の影響で、ES8 1台当たりのコストが約2万元押し上げられたと説明し、サプライヤー側も一部負担することで影響の緩和を図っていると述べた。
ニオ株の1年リターンはわずか0.2%高にとどまり、複数の上昇局面をはさみながらも、実質的には横ばい圏を抜け出せていない。3月には同社が四半期ベースで初の黒字を計上したことを受けて株価が急伸したが、その後7月まで3カ月連続で月間下落となり、上げ幅の多くを吐き出した。先週の反発で200日線とのギャップは縮小したものの、依然として決定的な上抜けには至っていない。
