a16z 暗号部門マネージング・パートナーの クリス・ディクソン（Chris Dixon） 氏は、ブロックチェーン業界が金融アプリケーションに固執し続けていることを擁護し、画期的な非金融ユースケースが生まれる前に、インフラ整備とマスアダプションが先行しなければならないと主張した。
ディクソン氏は、暗号資産がメディアやゲームといったカテゴリで本格的なトラクションを得るには、その前に「金融アプリケーションを通じて何億もの人々をオンチェーンに乗せる」必要があると 述べた。
この主張は、ブロックチェーンが投機以外の消費者向けアプリケーションを生み出せていないという批判が高まる中で出てきたものだ。ディクソン氏は、Coinbase、Uniswap、Compound、Morpho などを含むポートフォリオを持つ4つの a16z 暗号ファンドで、70億ドル超を運用している。
現在のデータでは、世界の暗号資産ユーザーは約5億5900万人、日次アクティブなWeb3ウォレットは2430万件に達している。
政策上の評価と立法の文脈
ディクソン氏は、2025年7月に可決された GENIUS法 以降、ステーブルコインが急速に正当性を獲得したことについて、長年にわたる政策面での取り組みの成果だと評価した。この法律は、決済用ステーブルコインに対する連邦レベルの監督を 確立 し、100％準備金の保持と開示基準の実施を義務付けている。
ドナルド・トランプ大統領 は、超党派での可決を経て、2025年7月18日に同法へ署名した。
ディクソン氏は、審議中の CLARITY法案 について、ステーブルコイン以外のトークンカテゴリにも同様の規制上の明確性を拡張するものとして位置づけている。
この市場構造法案は、ステーブルコイン利回りの扱いや倫理規定をめぐる上院での交渉により停滞しており、可決の具体的なスケジュールは示されていない。
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インフラ重視の仮説とタイムライン
ディクソン氏は、ブロックチェーンの発展をインターネットの進化になぞらえ、ソーシャルメディアやストリーミングは、数億人規模で接続環境が整って初めて登場したと指摘した。
暗号資産も同様の順序性が求められており、決済、ステーブルコイン、DeFi が、その上にユースケースが構築されるための必須レイヤーだと主張する。
「長年にわたる詐欺、収奪的行為、規制当局からの攻撃」による信頼の毀損は、トークン所有を軸にしたコミュニティ形成を難しくしてきた。a16z crypto は、こうしたタイムラインを前提に、ファンドを10年スパンで設計している。
ディクソン氏は、同社は当初から金融が先行し、他のカテゴリはそれと並行して発展していくと見込んでいたと述べたものの、非金融分野でブレイクスルーとなるアプリケーションがいつ登場するかについて、具体的な予測は示さなかった。
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