ビットコイン (BTC) の短期保有者は、3月初旬からの3,500ドルの価格下落の中で、1日に約2万2,000BTCを取引所へ送付した。
しかしオンチェーンデータは、示す ように、機関投資家—現物ETFへの流入 に主導される—が過去30日間で約6万3,000BTCを吸収しており、売り手側の供給が枯渇しつつあるのかという疑問を投げかけている。
機関投資家によるETF吸収
今回の売りは、直近でビットコインを取得し、ドローダウンに最も敏感な保有者によって主に主導された。特にボラティリティの高かったあるセッションでは、約2万2,000BTCが取引所へ移動した。
一方でCryptoQuantのデータは、需要サイドでは異なる景色を示している。過去1か月で、機関投資家は主に現物ETFを通じて約6万3,000BTCを積み増している。
暗号資産アナリスト Crypto Tice がソーシャルメディア X に投稿 したチャートでは、ETFへの流入を示す緑のバーが、流出を示す赤い期間を一貫して相殺している様子が示されている。このパターンは、値動きが冴えない日でも維持されており、大口投資家が押し目で参入して流動性を吸収している。
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3月の値動き
3月は値動きが激しかった。BTCは一時7万6,000ドル超を回復したものの、月末にかけて売り圧力で押し戻された。
執筆時点で、ビットコインは6万7,339ドルで取引されており、3月の始値6万6,970ドルをわずか0.57%上回る水準だ。7万ドルを下回って月足をクローズすると、6か月連続の弱気な月足終値となる。
ETF流入の転換
米国拠点の現物ビットコインETFは、2026年3月に120億ドルの純流入を記録し、4か月連続の純流出に終止符を打った。この反転は、エクスポージャーを絞っていた期間を経て、機関投資家のリスク選好が戻りつつあることを示唆している。
これらの流入は、短期的な売り圧力を価格面で完全に打ち消したわけではない。しかし、より大口の投資家が現水準での買い増しに前向きであることを示している。短期保有者は、その定義上、直近の価格帯で購入した有限のコインしか保有していない。現在の吸収ペースが続けば、売りに回せるBTCのプールは縮小し続ける一方で、需要は維持される可能性が高い。