ビットコイン (BTC) は2月1日に一時7万5,000ドルを割り込み、ストラテジーが保有する71万2,647BTCのポジションは、暗号資産が小幅に反発する前に、含み損が一時約10億ドルに迫る水準となった。
何が起きたのか：ストラテジーのトレジャリーが含み損に転落
世界最大の企業によるビットコイン保有者であるストラテジーは、BTCが**バイナンス（Binance）**で7万4,544ドルを付けたアジア時間早朝の下落局面で、その保有ポジションが含み損に転落した。
会長の**マイケル・セイラー（Michael Saylor）**が率いるストラテジーは、1BTCあたり平均7万6,037ドルで保有している。このセッションの安値では、帳簿上の損失が一時10億ドル近くまで膨らんだが、その後価格が7万5,826ドル近辺まで回復するにつれ、含み損はおよそ1億5,000万ドル程度まで縮小した。
同社は依然としてビットコインの積み増し戦略を堅持している。セイラー氏は追加購入の意向を示しており、これが年明け以降5回目のBTC取得になる見込みだ。1月20日には2万2,305BTCという過去最大の購入を行っている。
継続的な買い増し資金を確保するため、ストラテジーはシリーズA永久ストレッチ優先株の配当利回りを2月から11.25%へ引き上げた。STRCの売却による調達資金は、これまでに2万7,000BTC超の取得に充てられている。
他の企業保有者もプレッシャーに直面している。**メタプラネット（Metaplanet）**は30.13%の含み損、**ストライヴ（Strive）**は28.97%のドローダウン、**GDカルチャーグループ（GD Culture Group）**は35.59%の含み損を抱えていると、BitcoinTreasuriesのデータは示している。
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なぜ重要なのか：機関投資家の確信が試される局面
ビットコインは現在、米国ETFの実現価格を下回って推移しており、CryptoQuantのデータによれば、スポットETF投資家の平均取得価格を下回る水準で取引されていることになる。
アナリストのPlanBは、ビットコインの200週移動平均線が約5万8,000ドル付近に位置し、実現価格は約5万5,000ドルまで低下していると指摘している。同氏は「しかし、これまで強気相場は弱く（赤がない）、したがって弱気相場も浅くなるかもしれない」とコメントした。
ベテラン・トレーダーの**ピーター・ブラント（Peter Brandt）**は、投資家がどれだけ長くこの相場にとどまるのか疑問を呈し、次のように投稿した。「この航海のどの時点で、投資家たちはセイラーの“船”から飛び降りたくなるのだろうか？」
今後数週間、ビットコイン価格が長期サポート水準近辺で低迷を続けるかどうかが、機関投資家による保有継続の分かれ目となる可能性がある。