ビットコイン (BTC) のマイニングは、依然として アメリカ、中国、ロシア に大きく集中している。これら3か国で ネットワーク全体のハッシュパワー の推定68％を占めており、地理的な支配に抗うために設計されたシステムにおいて、分散化の実効的な限界に疑問が投げかけられている。
BTCマイニングの集中
アナリストの Lucky は、X への投稿でこの偏りを 指摘 し、ビットコインネットワークは技術的にはパーミッションレスであるものの、現実世界の要因によってマイニング能力がごく少数の法域に押し込められていると述べた。
アメリカが 主導している のは、機関投資家規模のマイニング事業、資本市場へのアクセス、そして テキサス 州のように比較的明確な規制が存在することが大きい。
中国は公式には禁止されているにもかかわらず、依然としてマイニングに貢献し続けている。地下や海外移転したマイニング事業が、安価な水力発電や石炭火力を利用しているためだ。一方ロシアは、電力コストの低さと冷涼な気候による冷却費削減の恩恵を受けている。
こうしたパターンは偶然ではなく、インフラ、エネルギーアクセス、規制環境といった要因によって形作られている。Luckyは、ハッシュパワー分布を追跡することが、BTCネットワーク内部で実際にどこに影響力が集中しているのかを示す、より率直な指標になると主張した。
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クジラの動きとロスカット
この期間、アメリカ市場の取引時間が進む中で、BTCクジラは7万ドル近辺に強いレジスタンスを構築していた。アナリストの Crypto Seth は、クジラが イラン をめぐる緊張の高まりをきっかけとして利用し、市場を下方向へ動かして大量のロスカットを誘発したように見えると指摘した。
約185,806人のトレーダーがロスカットされ、損失総額はおよそ4億0652万ドルに達した。Crypto Sethは、この動きはランダムではなく計算されたものであり、過剰レバレッジのロングポジションが一斉に巻き込まれたと説明した。同時に、6万9,000ドル超の価格帯でショートレバレッジが積み上がっていたことがヒートマップデータから示されている。
マイナーは苦境に立たされている
Yellow.com が以前に報じたように、2025年第4四半期は 2024年4月の半減期以降でビットコインマイナーにとって最も厳しい局面 となった。BTC価格は10月初旬の12万4,500ドルから12月末には8万6,000ドルへと31％下落し、ネットワークハッシュレートは約10％低下、さらに3回連続の難易度マイナス調整が発生した。これは2022年7月以来初めての連続減少であり、マイナーの大規模な撤退を裏付けるものだった。
2026年3月初旬までに、ハッシュプライスは1ペタハッシュ毎秒あたり1日28〜30ドルへと崩れ落ち、世界全体のマイニング機器の約15〜20％が採算割れに追い込まれた。一方、上場マイニング企業におけるビットコイン1枚あたりの加重平均キャッシュコストは、2025年第4四半期には7万9,995ドルまで上昇した。