イーサリアムは3,000ドルを下回ったまま、キュー逆転で74万5,000ETHがステーキング待ちに

Ethereum は、売り圧力が価格推移を押さえ込むなかで3,000ドル水準の回復に苦戦している。最近のデータでは、市場がパニック的な投げ売りから、より緩やかで計画的な分配局面へと移行していることが示されており、多くの弱気投資家がすでに市場から退出した可能性が高いとみられる。

何が起きているのか：調整相場の終盤局面

イーサリアムは、複数回の上抜け失敗を経て、依然として3,000ドル近辺の重要なレジスタンスを超えられずにいる。CryptoQuant 上でXWIN Research Japanが公表した最新レポートによると、イーサリアムは弱気局面の終盤に入りつつあり、よりレンジ相場に近い構造へ移行しているようだ。

現在の市場では、投げ売りのような攻撃的なキャピチュレーションではなく、より緩やかな分配が進行しており、市場参加者の疲弊と迷いがうかがえる。

こうした変化は、ボラティリティが圧縮され、価格が一定レンジ内で安定しやすくなる重要な転換点となることが多い。レポートでは、このような局面は市場が均衡点を探る過程を反映しているとされるが、それが直ちに反発につながることを保証するものではないとも指摘している。

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なぜ重要なのか：構造的な改善

オンチェーン指標からは、価格が弱含む一方で、基礎的な市場構造が徐々に改善している可能性が示されている。データによると、取引所から引き出されるETHは今サイクルで最速ペースとなっており、自主保管、ステーキング、長期保有といった用途との関連性が高まっている。

バリデータキューの動態にも大きな変化が見られる。6カ月ぶりに、退出キューをエントリーキューが上回り、ステーキング待ちのETHは約74万5,000ETHに達する一方、引き出し待ちのETHは約36万ETHにとどまっている。

この不均衡は、ステーキング参加の再活性化と、中長期的な供給タイト化を示すものだ。

90日間のスポットテイカーCVDは、強い売り優勢の環境から、ニュートラルからやや買い優勢の環境への移行を示しており、攻撃的な売りが徐々に勢いを失っていることがうかがえる。

イーサリアムETFへの資金フローは、日次・週次ともにマイナスが続いており、金融商品を通じた機関投資家需要が依然として価格の重しになっている。ネットワーク活動は堅調で、デプロイされたスマートコントラクト数は2025年第4四半期に過去最高の870万件に達し、オンチェーン上の実物資産（RWA）価値も約190億ドルまで拡大した。

イーサリアムは2,900〜3,000ドル帯で狭いレンジのもみ合いを続けており、現在3,200〜3,600ドル近辺で動的なレジスタンスとなっている50日・100日移動平均線を取り戻すのに苦戦している。