Fold Holdingsは、元本合計6,630万ドルの未償還転換社債2本を消滅させ、担保として差し入れていた521 Bitcoin (BTC) を解放し、完全希薄化後株式数から推定800万〜1,000万株の潜在株式を削除した。
これらの取引により、2025年初頭のNasdaq上場以降、制限的なコベナンツによって圧迫されてきたバランスシートが単純化された。
リストラクチャリングは主に非希薄化的な手段によって実行されたが、新たな義務も1件含まれている。関連当事者である**SATS Credit Fund L.P.**に対し、1,300万ドル・1年満期のシニア無担保プロミッサリーノートを発行し、それに加えて普通株52万株を付与した。
何が起きたのか
償還された2つの証券は、2025年3月に発行され、500 Bitcoinを担保とした4,630万ドルの有担保転換社債と、2024年12月に発行され、521 BTCを裏付けとした別個のシニア有担保投資家ノートだった。
Foldは、この投資家ノートを償還するために約2,750万ドルの現金を充当し、残額は新たなSATSファイナンスによって決済した。
今回担保から解放された521 BTCは、同社によると、運転資金、クレジットカードの準備金要件、あるいは将来の資金調達に充当できる。直近の開示時点で、Foldのビットコイントレジャリー残高は1,526 BTCだった。
なぜ重要なのか
負債の償還により、Foldの事業運営および資金調達の意思決定を縛っていたコベナンツが解消された。これは、すでに7万5,000人のウェイトリストを抱えるVisaブランドのビットコイン還元クレジットカードのローンチ準備を進める同社にとって重要な要素だ。
Stripeと共同開発されたこのカードは、年会費無料で、利用額の最大4%をビットコインで還元する設計となっている。
Foldは2025年第3四半期に740万ドルの売上高を計上し、前年同期比で41%増加した一方、調整後EBITDAは依然としてマイナス420万ドルだった。同社のFLD株は2月27日時点で1.49ドルで取引されており、50日・200日移動平均線を大きく下回っている。これは、現在の市場環境において、ビットコイン関連の小型株企業が株主価値の維持に苦戦している状況を反映している。
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