金価格は月曜日に1オンスあたり約4,310ドルまで上昇し、過去最高値に接近している。
この上昇は、投資家が不透明な金融政策の中で安全資産へ資金を移していることを反映している。
LiteFinanceのデータによると、金は10月17日に過去最高値となる4,379.22ドルを記録した。
この貴金属は年初来で25％超の急伸となっており、年間としては最も力強いパフォーマンスの一つとなっている。
一方でビットコイン（BTC）は、月曜日に2億ドル規模のロングポジションの清算を引き起こした急落の後、約87,000ドルで推移している。
何が起きているのか
金は依然として、各国中銀による強力な買いと堅調なETF資金流入の恩恵を受けている。
金連動の上場投資信託（ETF）の保有残高は、今年は5月を除き、毎月増加している。
米連邦準備制度による利下げ、継続的な中銀買い、そして安定した機関投資家の需要が、この上昇相場を支えてきた。
アジア時間帯に米ドルが2カ月ぶりの安値圏にあることも、金相場の追い風となった。
金利が低下すると、金のような無利子資産を保有する際の機会コストは、利息を生む投資商品と比べて低くなる。
ビットコインは、10月のピークである126,272ドルから約30％下落している。
時価総額トップの暗号資産は、10月6日に史上最高値を付けた後、調整局面に入った。
金が混乱期の安全資産として機能するのに対し、ビットコインはしばしばリスク資産のように取引される。
市場の不透明感が高まり投資家が安定を求める局面では、デジタル資産から資金が流出しやすい。
暗号資産トレーダーのMichaël van de Poppe氏は、ビットコインの金に対するパフォーマンスが大きく弱まっていると指摘している。
テクニカルアナリストのmisterrcrypto氏は、BTC/Goldペアが長期の上昇トレンドサポートラインをテストしている状況を示している。
彼の分析によれば、Zスコアは売られ過ぎ圏である-1.76付近に位置している。
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なぜ重要なのか
金とビットコインのパフォーマンス格差の拡大は、投資家心理の対照的な動きを浮き彫りにしている。
金の上昇は、景気不透明感の高まりの中で、伝統的な安全資産への需要が強まっていることを示す。
市場は今週発表される米国経済指標を、金融政策の行方を占う材料として注視している。
労働統計局（BLS）は火曜日に、10月と11月を合わせた雇用統計を発表した。
しかし、10月の失業率などの重要な詳細データは欠落している。
これは6週間にわたる政府機関閉鎖の影響で、この重要な統計シリーズに初めて空白が生じたことを意味する。
テクニカル面では、ビットコインは金に対して売られ過ぎの可能性が示唆されている。
この長期サポートラインに過去にタッチした局面では、BTC/Gold比率は大きな反発を見せてきた。
とはいえ、テクニカル指標が将来の値動きを保証するわけではない。
現在のマクロ経済環境は、これまでのサイクルとは異なっている。
インフレ率は依然として高止まりし、地政学的リスクも金への需要を支え続けている。
投資家がどの程度、金からビットコインへ資金をローテーションさせるかはなお不透明だ。
市場は、今後の会合でFRBが金利を調整する可能性を高く織り込んでいる。
インフレヘッジを目的に、金連動ETFには継続的な資金流入が見られる。
一方、ビットコインETFは、足元の価格変動の大きさを反映し、資金流入出がまちまちの状態となっている。
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