ビットコイン (BTC) と金は2026年に主要な資産クラスの中で出遅れており、投資家が株式に資金を戻す 中で、その安全資産としての役割が試されている。
主なポイント:
- チャーリー・ビレロ（Charlie Bilello）によると、年初来でビットコインは27%下落、金は3%下落している。
- S&P500、小型株、バリュー株など他の主要資産は軒並みプラス圏にある。
- テクノロジー株の際立った好調により、資本は価値の保存手段から、利益成長モメンタムを持つ銘柄へとシフトしている。
ビットコインと金の下落
マーケットアナリストのチャーリー・ビレロは、ビットコインが年初来で27%下落し、金が3%下落した結果、今年マイナス圏にある主要資産はこの2つだけになっていると述べている。ビレロの2011年までさかのぼるデータによれば、カレンダーイヤーを通してビットコインと金が「最も弱い主要資産クラスのツートップ」として終えることは、これまで一度もなかったため、この組み合わせは際立っている。
こうした動きが起きる一方で、他の市場は上昇してきた。ビレロの数字では、S&P500は約9%上昇、小型株は19%高、バリュー株は15%高、新興国株も予想を上回るパフォーマンスとなっている。
このコントラストが、今回の売りを一層説明しにくいものにしている。
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テックローテーション
ビレロは、単純な安全資産の「拒絶」というよりも、幅広い資本ローテーションが起きていると指摘する。彼によると、テクノロジー株は3月の安値からS&P500を28%上回るパフォーマンスを記録しており、これは過去最大で、1999〜2000年のドットコム・バブル期の上昇をも上回るという。
テクノロジーセクターは現在、S&P500のほぼ40%を占めており、ドットコムバブル期のピークである35%を上回っている。
こうした環境下で、投資家は利回りがほとんど、あるいはまったくない資産よりも、利益成長のモメンタムを持つ企業を選好している。
執筆時点でビットコインは、一時2週間ぶりに6万7,000ドルを付けた後、6万6,000ドル超で取引されていた。この反発は、**米国（United States）とイラン（Iran）**が今週後半にスイスで和平合意に署名する準備を進めているとの報道を受けて起きたもので、市場全体でリスク選好が高まった。
金はトロイオンス当たり4,300ドル近辺で取引されており、4,025〜4,340ドルの週間レンジ内にある。年初来3%の下落はビットコインの下げに比べれば小幅だが、過去2年間の大半を最高値圏で推移してきた資産にとっては、転換点を示す動きでもある。
金は2025年に63.7%、2024年に26.7%上昇し、ビットコインも2024年に121%の上昇を記録した。こうした経緯を踏まえると、双方が2026年にそろって不調に陥っているのは異例であり、とりわけ両資産が依然として、不確実性や通貨価値の希薄化からの防御手段として位置づけられていることを考えると、なおさらだ。
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