中東の地政学的緊張の高まりを受けて原油価格が急騰し、世界的なリスク資産の幅広い売りが発生するなか、暗号資産市場は週明けから下押し圧力にさらされた。across global risk assets.
日曜夜の米国時間序盤の取引で、米国とイランの対立を巡る情勢に明確な緊張緩和の兆しが見られなかったことから、原油価格は急騰した。
ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油の4月限は約19％上昇し、1バレル約108ドルと、ほぼ4年ぶりの高値水準に達した。これは、2026年初頭の水準のほぼ2倍となる。
エネルギー価格の急騰は金融市場全体に素早く波及し、米株価指数先物を約2％安まで押し下げた。
アジアでは、日本の日経平均株価を対象とする先物が、月曜の現物市場の取引開始前からすでに3％超下落しており、世界の投資家の間でリスク回避姿勢が広がっていることを示した。
リスクオフに追随する暗号資産市場
マクロ経済ショックの影響を受け、デジタル資産市場も下落した。
ビットコイン（BTC）は約2％下落し、6万6,000ドルをわずかに下回る水準で取引された。一方、イーサ（ETH）やソラナ（SOL）の下落幅はそれぞれ約1.4％と比較的小さかった。
貴金属や銅などのコモディティ市場も軟調となり、暗号資産の下落と歩調を合わせる動きとなった。
こうした値動きは、暗号資産が、他のリスク感応度の高い資産と同様に、世界的なマクロ要因に反応する度合いを強めていることを浮き彫りにしている。
もっとも、一部のアナリストは、足元でビットコインと株式市場の動きが似通っているからといって、両者が恒常的に結び付いたと解釈すべきではないと主張する。
ビットコインは依然として分散投資の特性を維持
金融サービス企業NYDIGのリサーチによれば、最近のビットコインが米国株と連動しがちな傾向は、資産としての役割が構造的に変化したというよりも、短期的なマクロ環境を反映したものだという。
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NYDIGのグローバル・ヘッド・オブ・リサーチである**グレッグ・チポラロ（Greg Cipolaro）**氏は、ビットコインとS&P500やナスダック100といった米主要株価指数との相関が、ここ数カ月で高まっていると指摘する。
この傾向を受け、一部ではビットコインはテクノロジー株のように取引されているとの見方も出ている。
しかしチポラロ氏は、こうした解釈は両者のつながりを過大評価していると反論する。
相関係数が0.5近辺まで上昇しているとしても、株式市場がビットコインの値動きに与える影響は限定的にとどまるという。
統計的には、その程度の相関は、株式市場の要因がビットコインの価格変動の約4分の1を説明しているに過ぎず、残りの大半は暗号資産市場特有の要因によって左右されていることを意味する。
暗号資産固有の要因が引き続き価格を左右
NYDIGによると、ビットコインのパフォーマンスには、伝統的な金融市場には存在しない、暗号資産ネイティブなさまざまな要因が今なお影響を与えている。
その中には、ビットコイン投資ファンドへの資金流入、デリバティブ市場のポジションの変化、ネットワーク採用状況の変化、規制動向の進展などが含まれる。
チポラロ氏は、現在のビットコインと株式の足並みの一致は、両市場の恒久的な収斂というよりも、流動性環境や投資家のリスク選好といった共通要因への感応度が高まっているためだとみている。
同氏は、相関が一時的に高まる局面があるにもかかわらず、ビットコインは依然として投資ポートフォリオにおける分散投資の効果を提供し得る特性を維持していると付け加えた。
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