**Grayscale Investments（グレースケール・インベストメンツ）**は、カルダノ（Cardano）(ADA)、ポルカドット（Polkadot）(DOT)、ヘデラ（Hedera）(HBAR)に連動する上場投資信託（ETF）の組成計画を取り下げた。いずれのファンドも市場に出る前の段階で打ち切られた形だ。
主なポイント
- グレースケールは米証券取引委員会（SEC）に対し、3本のETFについて登録取り下げ届を金曜遅くに提出。
- 登録声明はいずれも有効化されておらず、証券の発行・販売は一切行われていない。
- 2026年入り後、ADA・DOT・HBARはいずれも大幅な下落局面が続いている。
グレースケールのETF取り下げ
グレースケールは金曜の終盤、米証券取引委員会（SEC）に対し、わずか4分間のあいだに3本のETFに関する登録取り下げ届（Form RW）を一括提出した。同社は各書類で、それぞれの信託の持分について「予定していた募集を実施しない意向」であることを明示。取り下げはSEC側の判断ではなく、グレースケール側の自主的な決定によるものだ。
カルダノとポルカドットの登録声明は2025年8月29日に最初に提出され、ヘデラは同年9月9日に続いた。その前段として、ADAとDOTについては同年2月にも先行するETF案が出されていた。いずれのETFも、手数料や費用控除後のトークン価格への連動を目指すパッシブ運用型の商品設計だった。
各ETFについてのForm RWでは、登録声明はいずれも有効化されておらず、証券は発行・販売されておらず、仮目論見書も配布していないと明記。投資家が3本のファンドのいずれかの持分を取得する機会は、結果的に一度も生じなかった。
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暗号資産ETFを取り巻く状況
今回の取り下げにより、グレースケールが計画していた単一トークン連動型ファンドのラインアップは縮小する。一方で、市場ではADA・DOT・HBARの下落圧力が続いている。年初来騰落率（年初から直近まで）では、ADAが41％超安、DOTが54％安、HBARも35％安となっている。
2025年2月末以降の下げはさらにきつく、ADAは約70％下落、DOTは約80％安、HBARも70％超の下落幅となっている。ただしグレースケールは、こうした価格下落を取り下げの公式な理由としては挙げていない。
同社ウェブサイト上には依然として17本のETFおよびETP商品が掲載されており、その中にはビットコイン（Bitcoin）(BTC)、イーサリアム（Ethereum）(ETH)、Hyperliquid (HYPE)などに連動する商品も含まれる。既存の商品には今回の決定による影響はないとしている。
グレースケールは、2025年2月にカルダノETFを、同月中にポルカドットETF案をSECに申請し、その後9月にヘデラの登録を追加した。約1年半にわたる準備を経ても、これら3本はいずれも2026年8月時点で有効化に至らず、市場に出回ることはなかった。
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