Charles Hoskinson（Cardano創設者）(ADA)は、CLARITY法案について、ほぼすべてのデジタル資産をデフォルトで証券として分類し、敵対的な**証券取引委員会（SEC）**に対し、今後何年にもわたり米国の暗号資産産業を締め付けるための道具を与える危険な立法だと批判した。
何が起きたのか：ホスキンソン氏が暗号法案を攻撃
3月3日のYouTube配信で、ホスキンソン氏は、2025年デジタル資産市場明確化法（H.R. 3633）について詳細な技術的批判を行った。同氏は、この法案は「デフォルトで証券」とみなす枠組みを作り出し、新規プロジェクトはすべて—ローンチ当時のXRP(XRP)やEthereum(ETH)のようなプロトコルも含めて—SECの管轄下で投資契約資産として分類されることになると主張した。
CFTCによるデジタル・コモディティ規制へと「卒業」するまでの道のりには、官僚的な罠が多数仕込まれていると同氏は警告した。ホスキンソン氏は、SECが裁量的なルールメイキング権限を悪用し、プロジェクトを証券扱いのまま無期限に据え置くことを可能にする「攻撃ベクトル」を挙げ、その中には証明が不可能だとする分散化基準や、主観的な価値評価テストなどが含まれると指摘した。
「これは良い法案ではない」とホスキンソン氏は述べ、ルールメイキング次第では「恐ろしく、兵器化されたものになり得る」と付け加えた。
同氏は、Cardano や XRP のような既存プロジェクトは猶予措置で救われる可能性がある一方で、この法案により将来の米国発の暗号イノベーションはすべて国外流出を余儀なくされると強調した。
この法案は2025年に下院を通過したものの、上院では停滞している。利害関係者が妥協点に到達するためにホワイトハウスが課した3月1日の期限は、ステーブルコインの報酬を巡る対立により解決なく過ぎ去った。銀行業界は、これらの報酬が大規模な預金流出を引き起こしかねないと警告しており、それが進展を妨げている。
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なぜ重要か：業界リーダーの戦略が分裂
この議論は暗号業界のリーダーシップを分断している。Ripple CEOのBrad Garlinghouse氏は、この法案が4月までに成立する確率を90％と予測し、規制の混乱よりも明確さの方が望ましく、「最善」を追い求めるあまり「良い」解決策を失うべきではないと主張し、引き続き法案を支持している。
Ripple CTOのDavid Schwartz氏もX上で同様のトーンを示し、トレードオフがあることを認めつつも、「最適ではない法案でも、まったく法案がないよりは良い」との立場を維持した。
これに対しホスキンソン氏は、その議論を完全に退けた。同氏は、欠陥だらけの法案に署名して法律にしてしまえば、前SEC委員長Gary Gensler氏が業界に押し付けようとしてきたすべてを成文化することになり、その結果は現在の規制空白状態よりも悪いと警告した。
問題の重大さは、現在の政治的争いを超えている。
Yellow Mediaが以前報じたように、マネージング・ディレクターNikolaos Panigirtzoglou氏率いるJPMorganのアナリストチームは、CLARITY法案が2026年半ばまでに成立する可能性を、年後半の暗号市場にとって重要なポジティブ要因として挙げている。同チームは、同法案が成立すれば、執行ベースの規制を終わらせ、より大きな機関投資家の参入への道を開くことで、市場構造を再構築すると記した。一方で、マクロ経済の不透明感が続く中、投資家のセンチメント全体としては依然として強いリスク回避姿勢が続いていると分析している。