**Kalshi（カルシ）**が、暗号資産以外の分野に事業を広げようとしている。金や為替、エネルギー価格に連動する永続先物について、承認取得を目指していることが分かった。
重要ポイント
- カルシは、金属、為替、エネルギーなど実物資産に連動する規制下の永続先物の導入を目指している。
- この動きにより、予測市場プラットフォームのカルシは**ロビンフッド（Robinhood）**と直接競合する構図が強まりうる。
- カルシの暗号資産向け永続先物は、すでに約161億ドルの取引高を生み出している。
カルシのデリバティブ戦略
カルシは現在、規制当局と協議を進め、金属、外国為替（FX）、エネルギー市場など、伝統的資産に連動する永続先物を上場させることを模索している。
同社はすでに暗号資産の永続先物市場に参入しており、こうした商品を提供する米国でも数少ない規制プラットフォームの一つとなっている。このモデルを、地政学リスクや景気不安が高まる局面で出来高が膨らみやすい伝統資産にも横展開したい考えだ。
永続先物は、満期を持つ通常の先物と異なり、期限がないことが特徴だ。投資家は限月を乗り換えることなく、ポジションを継続保有できる。
最高リスク責任者の**ウデシュ・ジャ（Udesh Jha）**氏はロイター通信に対し、市場参加者からの需要が商品設計を方向付けていると説明。そのなかで、金は個人投資家と機関投資家の双方から支持を集める有力候補として浮上しているという。
同氏はまた、為替、金属、エネルギー市場も政治要因、季節要因、マクロ経済ショックの影響を受けやすく、ボラティリティの面から魅力的だと指摘。カルシの暗号資産向け永続先物は、すでに約161億ドルの累計取引高を計上している。
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ロビンフッドとの対決色
カルシの新戦略は、株取引中心からデリバティブへと領域を広げているロビンフッドに一段と接近するものだ。
ロビンフッドは今月初め、Bitstamp上でマルチアセット型の永続先物を導入した。この商品により、適格ユーザーはひとつの証拠金プールを用いて、暗号資産、コモディティ、株価指数、為替を横断的に取引できる。
業界関係者によれば、ロビンフッドは米国内での永続先物ローンチにも動いており、現在は規制当局の承認待ちの段階とされる。カルシとロビンフッドの双方がゴーサインを得れば、規制下の永続先物市場は一気に競争が激化しそうだ。
カルシが金や為替、エネルギーに照準を合わせることは、同社の戦略が従来のイベント契約から、より一般的な金融商品に似たプロダクトへとシフトしつつあることも意味する。裾野拡大の可能性がある一方で、規制面のハードルは高まる。
背景として、カルシはこれまでも法的な圧力に直面してきた。同社の名前は最近、**リップル（Ripple）**に関連するニューヨークでのギャンブル訴訟でトーレス判事が不利な判断を下したことでも脚光を浴びた。事業拡大の行方が、市場構造と監督のあり方に関する未解決の論点と依然として結び付いていることを浮き彫りにしている。