欧州の暗号資産ライセンスの経過措置期間が7月1日に終了し、多くの無認可取引所がEU市場から締め出される中で、Tether の USDT (USDT) は最後の規制された拠点を失うことになった。
主なポイント：
- MiCAの移行期間は、27のEU加盟国すべてで延長なしのまま7月1日に終了する。
- かつて3,000社超が登録されていた中で、2026年5月時点でライセンスを取得していた暗号資産企業は約194社にとどまる。
- 時価約1,750億ドルの最大ステーブルコインであるUSDTは、すべての認可済みEU取引所から姿を消した。
MiCA期限接近でUSDTが消滅
欧州の規制当局は、暗号資産企業向けの域内猶予期間が7月1日に失効し、それ以上の延長は行わないと確認した。かつて域内で3,000社以上が国内登録を持っていたのに対し、2026年5月までにMiCAライセンスを取得できた企業は約194社に過ぎない。監督当局は、旧来の事業者の約75％がEU顧客へのサービス提供権を失うと見込んでいる。
世界最大で約1,750億ドル規模のTetherのステーブルコインは、この混乱の中心に位置している。Binance、Coinbase、Kraken、Crypto.com はいずれも、同社が認可取得を見送った後、欧州ユーザー向けにUSDTを上場廃止した。
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フランス、無認可企業に懲役刑を警告
フランスは加盟国の中で最も厳しい姿勢を示している。同国の市場規制当局は、期限後もライセンスなしでEU顧客にサービスを提供し続ける企業は刑事訴追の対象になると警告した。制裁は最長2年の禁錮刑および3万ユーロの罰金に及び、当局は違反企業をブラックリストに載せたり、裁判所にサイト遮断を要請したりできる。
当局トップの Marie-Anne Barbat-Layani 氏は5月、企業側は「もはや打つ手がない」状態だと記者団に語った。ライセンス取得には数カ月に及ぶ審査が必要なため、現時点で未取得の企業は、事実上チャンスを逃したことになる。
USDCがステーブルコインの空白を埋める
再編の恩恵を最も受けそうなのが Circle のトークンだ。USDC (USDC) と、そのユーロ連動版の EURC (EURC) は、時価総額上位10種のステーブルコインの中で唯一、MiCAのフル認可を得ている。取引プラットフォーム運営の認可を持つ事業者は域内でわずか14社と、この枠組みの中でも最も狭き門の一つになっている。
Tetherは、退出の背景にある準備金ルールについて、あくまで譲歩を拒んでいる。最高経営責任者の Paolo Ardoino 氏は、トークン準備金の60％を欧州の銀行に預けることを求める要件は同社のモデルと両立しないと主張し、その代わりに規制準拠の発行体を支援してきた。
USDTへの締め付けは1年以上積み上がってきた。Coinbaseは2024年末に欧州ユーザー向けUSDT取扱いを停止し、Crypto.comは2025年1月に追随、BinanceとKrakenは2025年3月にスポット市場を閉鎖した。今回の広範なライセンス期限は、こうしたステーブルコイン上場廃止が始めた流れにとどめを刺す形となる。
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