欧州委員会は、EUライセンスを持つ企業によって発行されたステーブルコインが、 同じ企業の非EUエンティティによって発行されたトークンと互換性を持たせて扱えることを明確にする指導方針を発行する予定です。 この方針は、2023年に施行された暗号資産市場（MiCA）フレームワークの規制上の不確実性を解消するものです。 MiCAはEUでトークンを発行するために監督当局の承認を求めています。
知っておくべきこと:
- 指導方針は、同じ会社のEUライセンス部門と非EU部門から発行される同一のステーブルコインが 互換性があるかどうかに関する問題を解決します。
- 欧州中央銀行の関係者は、このアプローチがEUの金融主権を損なう可能性があると警告しています。
- この明確化は、急速に成長するステーブルコイン市場の監視を巡り、世界の規制当局が取り組んでいる背景で行われます。
規制フレームワークの監視
フランスの銀行監督機関は2024年4月に、トークンの互換性についての明確化を求めたことにより、 欧州委員会が指導方針を発表するきっかけになりました。 問い合わせは、同じ企業の異なる部門によって発行された同一のトークンが、 MiCAルールの下で互換性があると見なされるかどうかに関するものでした。
現在のフレームワークでは、EUで電子マネートークン（EMT）を発行しようとする企業は、 監督当局のクリアランスを受け、トークンの大部分を支える準備金をEU拠点の銀行に保持する必要があります。 この要件は、顧客が仮想通貨を従来の通貨に変換したい場合の償還要求を満たすために、 発行者が準備金を維持することを保証します。これらのルールは、 EUが金融の安定を保ちながらデジタル資産を規制する最も包括的な試みを表します。
中央銀行の主権問題
欧州中央銀行総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏は、月曜日にEUの政策立案者に、 ステーブルコインが金融政策と金融の安定にリスクをもたらすと警告しました。 デジタルユーロの導入を支持する法案を進めるよう促しました。 ECBは以前からトークンの互換性を許可すると、 欧州準備金が非EUトークンホルダーの償還要求を満たす可能性があることを懸念していました。
「EUの戦略的自律性／主権を損なうリスクがある」と、中央銀行は互換性問題に関する 4月の文書で述べています。この警告は、デジタル資産が 顕著になりつつある中、ヨーロッパの関係者が大陸の金融インフラを コントロールすることを維持することに対する幅広い懸念を反映しています。
欧州委員会の報道官は、悪く管理されて需要のあるステーブルコインの走開くのが 高度に考えられないと反論しました。報道官は、非EUのホルダーは、償還要求を ヨーロッパの準備金を枯渇させるのではなく、非EUの事業体に向けて指示するだろうと強調しました。
市場への影響とコンプライアンスメカニズム
指導方針は、グローバルなステーブルコイン発行者が 欧州市場でのオペレーションをどのように構築するかに 重要な影響を与える可能性があります。 複数の管轄地域で活動する企業は、EUと非EU市場で 別々のトークンシステムを必要とするか、それとも統一された提供を 維持できるかに関する明確化を求めてきました。
「EMTを発行する企業が海外で互換性のあるトークンを発行する場合、 EUの準備金とEUのトークン保持数を一致させるための再バランスメカニズムを 要求されることがあります」と、欧州委員会の報道官は説明しました。 このメカニズムは、理論上、ECBの関係者が懸念するような 準備金を枯渇させるシナリオを防ぐことができるでしょう。
ステーブルコインは、米ドルなどの従来の通貨に連動することで 安定した価値を維持することを目的とし、暗号通貨市場の重要な インフラとして登場しています。これらのトークンは、他のデジタル資産に 伴うボラティリティを回避しながら、取引と支払いを促進します。
広範な規制の展望
指導方針は、ステーブルコインの監視に対するヨーロッパの規制当局の 継続的な取り組みの最新の展開を代表しています。 MiCAの包括的なフレームワークは、EUを暗号通貨規制の グローバルリーダーとして確立しましたが、市場の進化に伴って 実施に関する問題が浮上し続けています。
ヨーロッパの関係者は、従来の金融システムに与える可能性のある 影響を考慮して、ステーブルコインを強力に監視する必要が あると一貫して強調してきました。
トークンの急速な成長は世界中で規制の注目を集めており、 EUのアプローチは、同様のフレームワークを考慮する他の管轄地域に とってのモデルとして機能しています。
欧州委員会は、具体的な時期を提供せずに、指導方針を「近い将来」に 発表する意向を示しました。 業界の関係者は、新しい規制体制の下でのヨーロッパの拡大戦略を 開発する際、互換性に関する明確化を待っていました。
最後の考え
欧州委員会のステーブルコインの互換性に関する新たな指導方針は、 イノベーションと金融の安定性の懸念をバランスさせる 継続的な努力を反映しています。この明確化は、グローバルな 発行者の業務上の課題を解消する可能性がある一方で、 デジタル資産の発展を促進しつつ、増え続ける金融ネットワークが 続く課題を浮き彫りにしています。