モルガン・スタンレーは4月8日、米大手銀行として初めて、自社によるスポット型ビットコイン (BTC) 上場投資信託（ETF）を立ち上げた。
本日より、Morgan Stanley Bitcoin Trust はティッカーシンボル MSBT として NYSE Arca に上場 し、経費率は14ベーシスポイントと、市場にあるすべてのスポット型BTC ETFの中で最も低い水準となっている。
MSBTの手数料構造
このファンドは、合計850億ドル超の資産を保有する10本以上のスポット型BTC ETFがひしめく市場に参入する。
MSBTは、**グレースケール・インベストメンツ（Grayscale Investments）**のBTCファンドより1ベーシスポイント、**ブラックロック（BlackRock）**の iShares Bitcoin Trust（IBIT）より11ベーシスポイント低い手数料を設定している。IBITは現在、このカテゴリー全体の資産の約60%を支配している。
「より低い手数料を設定することで、当社のコミットメントを示したかったのです」と、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのETFグローバル責任者である**アリソン・ウォレス（Allyson Wallace）**氏は語った。「特に富裕層投資家からの需要は非常に高くなっています。」
2024年以降、アドバイザーはIBITや**フィデリティ（Fidelity）**のFBTCなど、サードパーティのBTC ETFを推奨することが認められてきた。MSBTの登場により、これらの手数料収入を社内に取り込めるようになった。
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Balchunas氏の50億ドル予測
ETFアナリストの**エリック・バルチュナス（Eric Balchunas）**氏は、運用開始から1年以内に運用資産が50億ドルに達し、初日の売買代金は3,000万ドルに達すると予測した。
同氏は、攻めた手数料設定は、ファイナンシャル・アドバイザーからの強い需要を示していると指摘している。
「ビッグプレーヤーは後発でも構わない」とバルチュナス氏は投稿し、「ただし、低コストという差別化要因をきちんと持ち込むだけの賢さを備えている」と述べた。
このローンチは、明確な下落局面の最中に行われた。BTCは2025年10月の約12万6,199ドルの高値から40%以上下落し、上場初日は7万1,307ドルで取引されていた。
スポット型BTC ETFは2025年11月から2026年2月まで4カ月連続で資金流出超となり、累計約63億ドルの純流出となった。3月には13億2,000万ドルの資金流入で流れが反転したものの、2026年第1四半期はなお小幅な純流出で終えている。
モルガン・スタンレーの暗号資産戦略
同行のETF計画はビットコインにとどまらない。
モルガン・スタンレーは1月に、イーサリアム (ETH) トラストとソラナ (SOL) トラストの双方についてS-1登録届出書を提出しており、2026年前半にはE-Trade上での個人向け暗号資産取引の提供開始を計画している。
Coinbase Custody Trust Co. と バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（Bank of New York Mellon） が、MSBT向けにデジタル資産のカストディを提供する。ファンドは、およそ100万ドルのシード資金と5万口の売買可能な持分でスタートした。
モルガン・スタンレーが現在の立場に至るまでの道のりは、段階的なものだった。2017年12月には、同行アナリストの**ジェームズ・フォーセット（James Faucette）氏が、ビットコインの真の価値はゼロになり得るとするリサーチノートを発表し、CEOのジェームズ・ゴーマン（James Gorman）**氏も同資産を「定義上、投機的」と評していた。
しかし2021年10月にはゴーマン氏のトーンは変化し、アナリストに対し、暗号資産は「一過性の流行ではない」「消え去ることはない」と語った。2021年3月には、同行は富裕層クライアントに対して、ウォール街の大手として初めてビットコインファンドへのアクセスを提供した。