Polymarketのワールドカップ優勝予想市場には累計200億ドルのベットが集まる一方で、ライバルのKalshiは同じ賭けを48の小さなブックに分散し、大半の手数料を懐に入れている。
主なポイント
- Polymarketの単一のW杯優勝市場は出来高200億ドルに達し、Kalshiは同じイベントを48の別々のブックに分散させている。
- Prediction markets は5月に過去最高の312億ドルを清算し、そのうち58%をKalshiが占めた。
- Kalshiは5月に1億3,786万ドルの手数料を計上し、Polymarketの収益のほぼ5倍となった。
Polymarket、W杯マネーを一手にプール
トレーダーは、Polymarketのトーナメント優勝者市場に200億ドルを流し込み、流動性残高は4億3,600万ドル、先週木曜だけで1億3,700万ドルが回転したと、今週報じられた。同プラットフォームのW杯セクション全体は現在330以上のアクティブ市場を抱えており、木曜日単日のフローだけでKalshi最大ブックの累計にほぼ並んだ。
Kalshiは同じイベントをまったく異なる形で運営している。48本の別個のコントラクトにまたがって合計1億8,230万ドルを集めており、最大級のイベントではPolymarketがほぼ11対1のリードを取っている。両プラットフォームはサッカーのオッズをほぼ同じ水準に設定しており、スペインを17%の優勝確率、リーダー銘柄に対して5.56倍のペイアウトという形で最有力視している。
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Kalshi がより多くの手数料を稼ぐ構図
見出しベースの数字ではPolymarketが勝っているものの、実際に「おいしいお金」を静かに手にしているのはKalshiだ。規制下の同プラットフォームは、5月の市場全体の記録的な312億ドルフローのうち58%を獲得し、Polymarketの28%を大きく上回って、業界全体の未決済建玉を13億ドルへと押し上げた。
スポーツトレーディングはそのうち104億4,000万ドルを占め、Kalshiの有名な選挙市場の約60倍に達した。一方、暗号資産関連は20億2,000万ドルを上乗せした。より鋭く差を浮き彫りにするのは手数料だ。Kalshiは5月に1億3,786万ドルの手数料収入を計上したのに対し、Polymarketは2,807万ドルと、その差はほぼ5対1に開いた。
つまり、勝負は「広さ」対「深さ」だ。Kalshiは試合単位の何十ものブックに資金をばらまき、Polymarketはそれを一つの巨大なトーナメント市場にプールしている。外部アナリストは、このイベントによって消費者ボリュームが50億～100億ドル拡大すると予測し、若い予測市場セクターにとっての画期的な出来事だと位置づけた。
W杯が予測ベットの構造を塗り替える
サッカーブームは一過性のトーナメント要因ではない。スポーツは2026年までPolymarket上の全カテゴリーで首位となっており、1月には143億4,000万ドルのうち62億ドルを占め、3月には過去最高の195億8,000万ドルのうち87億7,000万ドルでピークを付けた。
今月までに総出来高は約70%減の59億1,000万ドルへと縮小したものの、スポーツのシェアはなおも56.5%へと上昇している。
このシフトは単一プラットフォームを超える。小規模プラットフォームのOpinionでは、6月初旬までにスポーツが全体の99.4%に膨らみ、暗号資産関連ベットは50万ドルを下回った。同じプラットフォームでは、1月には暗号資産が主役で、単週で7億2,952万ドルを清算していた。
1年前には、選挙とコイン価格がこれらの市場を牽引していた。ワールドカップは単に予測トレーディングを押し上げただけでなく、その基盤となっていたカテゴリーそのものを置き換えてしまったのである。
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