ビットコイン（BTC）は、短期的な価格動向を左右しかねない 記録的なオプション満期イベント を前に、12月24日時点で8万7,000ドル近辺にとどまっている。
約236億ドル相当のビットコインオプション契約が金曜日にDeribitで満期を迎える 予定で、これは同取引所の建玉全体の50％超に相当する。
この満期には、およそ30万枚のビットコインオプションに加え、446,000枚のブラックロック iShares Bitcoin Trustオプションが含まれる。
さらに38億ドル相当のイーサリアムオプションも同時に満期を迎え、暗号資産オプション全体の決済額は274億ドルに達する。
何が起きているのか
トレーディング企業QCP Capitalは、 指摘している ように、ビットコインは過去のクリスマス期に5〜7％程度の価格変動を経験しており、多くの場合、 ファンダメンタル要因ではなく年末のオプション決済に関連している。
今回の満期は、暗号資産市場の歴史上最大規模のイベントとなる。
Deribitのデータによると、「マックスペイン」価格帯は9万6,000ドルであり、この水準では最も多くのオプションが無価値で満期を迎える。
プット・コールレシオは0.38と、ポジションがコール側に大きく偏っており、トレーダーがビットコインの中期的な見通しに 依然として強気であることを示している。
QCPのアナリストは、8万5,000ドルのプットの行使価格に約12億ドル相当の建玉が集中している点を強調した。
市場関係者の間では、大型の12月限満期が今月を通してビットコインの値動きに「ふた」をしていると形容されている。
暗号資産デリバティブアナリストのDavid Engは以前、このオプションポジションが決済完了後には解消される 人為的な価格抑制を生んでいると述べていた。
Engは、構造的な圧力が和らいだ後の最初のターゲット として、10万ドルを見込んでいる。
ビットコインはここ数週間、8万5,000〜9万ドルという狭いレンジでの推移が続いている。
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なぜ重要なのか
この大規模な満期は、流動性が薄くなるホリデーシーズンと重なっており、決済後の値動きが増幅される可能性がある。
マーケットメイカーはオプションポジションをヘッジするためにビットコインの売買を行い、これが価格を主要な行使価格近辺に 釘付けにするメカニカルな圧力を生み出し、契約の満期までその状態が続きやすい。
トレーダーは、12月限の大口8万5,000ドルプットポジションが、1月限以降にロールされるのか、それとも決済後に解消されるのかを注視している。
その結果は、2026年に向けて弱気ポジションが和らぐのか、あるいは強まるのかを示すシグナルとなり得る。
一方で、金価格は今週1オンスあたり4,449ドル超と過去最高値を更新するなか、ビットコインはレンジ相場にとどまっている。
一部のアナリストは、ビットコインがレジスタンスを突破した後には、貴金属から暗号資産への資金ローテーションが起こると予想している。
ビットコインのインプライド・ボラティリティは、11月の63％から45％へと低下しており、記録的な決済を控えつつも、 トレーダーが一定範囲内の値動きを見込んでいることがうかがえる。
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