CryptoQuantのデータによると、ここ数日で1250億枚を超えるSHIBトークンが中央集権型取引所から流出している。
この出金は、取引プラットフォーム上ですぐに売却可能な供給が大幅に減少していることを示している。
SHIBは現在0.00000718ドル付近で取引されており、12月だけで約14%、過去1年では72%下落している。
ネットフローのデータからは、投資家が多額の保有分を中央集権型プラットフォームからセルフカストディウォレットへ移している様子がうかがえる。
何が起きたのか
CryptoQuantは、ここ数日でマイナス1259億SHIBというネットフローを記録した。
こうした出金は今月初めに確立されたパターンに続くもので、その際には24時間で8兆枚超のSHIBが取引所から流出している。
とくに注目されたのは12月15日のクジラによる出金で、1年間休眠状態だったウォレットが、ちょうど1年ぶりに動き、Coinbaseから535.9億SHIBを引き出した。
このウォレットは以前、2024年12月に保有していた520億SHIBをすべて売却しており、その後2025年にかけての72%下落をうまく回避していた。
今回の市場への復帰は、洗練されたトレーダーが現在の水準を潜在的な「割安水準」と見ている可能性を示唆している。
取引所からの流出は一般的に、(1)長期的な蓄積、(2)セキュリティ目的のコールドウォレットへの移転、(3)大口保有者による内部ウォレット再編――のいずれかを意味することが多い。
今回のマイナスネットフローの規模と継続性を踏まえると、単なるウォレット管理ではなく、実際の蓄積が進んでいる可能性が高い。
通常、売却準備を進める市場参加者は取引所への入金を増やし、供給を積み上げるのであり、減らすことはない。
逆のパターンが出ていることは、現在の価格帯で売り手が少なくなっていることを示している。
とはいえ、データは一枚岩ではない。
ブロックチェーン分析企業Santimentは、12月9日におよそ1兆600億SHIBが取引所の準備金に追加されたと報告している。
同時期に流入と流出が発生していることから、大口保有者が価格低迷の中で方向感をつかみかねている様子もうかがえる。
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なぜ重要なのか
取引所上の供給減少は、即時売却可能なトークンを市場から取り除くことで、市場構造そのものを変化させる。
利用可能な在庫が減るということは、需要急増時にすぐに売りに出せるトークンが少ないことを意味する。
一方で、テクニカル指標を見ると、勢いの鈍化はあるものの、SHIBは依然として確立された下降トレンドの中にある。
トークン価格は主要移動平均線を下回って推移しており、モメンタム系指標も売られ過ぎゾーンに入っている。
SHIBは12月だけで14.15%下落しており、年末の月に弱さを見せるパターンが継続している。
暗号資産は2021年12月に29.5%、2022年12月に13.5%、2024年12月には21%下落している。
例外的に、2023年12月のみが24.6%の上昇となり、市場に一時的な安堵をもたらした。
市場アナリストは、オンチェーン活動と価格パフォーマンスの乖離を指摘している。
ネットワーク指標上はエンゲージメントが続いているにもかかわらず、トークン価値はそれに応答していない。
取引所供給の減少とテクニカルな圧縮が重なることで、リスク・リワードは非対称的になりつつある。
売り疲れと売り手の薄さにより、下値は限定的に見える。
一方で、買い圧力を吸収する供給が減ることで、上昇余地は拡大する可能性がある。
しかし、SHIBが12月をプラス圏で終えるには、現在値から少なくとも16.6%の上昇が必要だ。
ホリデーシーズンには通常、取引高が減少するため、こうした大幅な回復は起こりにくい。
直近24時間の取引高は13%増加したものの、依然として1億ドル未満にとどまっており、上昇トレンドの持続性には疑問が残る。
広義のミームコインセクターも同様のプレッシャーにさらされている。
ドージコインも、限定的な反発の試みがあったにもかかわらず、月間で二桁の下落を記録している。
仮想通貨市場全体でリスクオフムードが広がる中、投資家は投機性の高い資産から、より実績ある銘柄へと資金を移している。
SHIB保有者は、ファンダメンタルな活動が活発であるにもかかわらず、価格が連動しない市場に直面しており、このような乖離は反転まで長期にわたって続くこともある。