**ストラテジー（Strategy）**は先週、MSTR株の売却を通じて約20億650万ドルを調達した一方で、ビットコイン（Bitcoin）（BTC）保有は増減させず、今後の財務戦略に備えた15億9,000万ドルの現金プールを新たに確保した。
主なポイント
- ストラテジーはMSTR株売却で20億650万ドルを調達し、84万447BTCのポジションは維持した。
- 調達資金のうち3億ドルを既存のUSDリザーブに積み増し、15億9,000万ドルをより柔軟に運用可能な新設のUSD Cash口座に振り向けた。
- **バーンスタイン（Bernstein）**は、STRC価格が額面100ドルに接近するにつれ、同社によるビットコイン追加購入が再開される可能性が高いとみている。
ストラテジーの流動性戦略
ストラテジーは米証券取引委員会（SEC）への8月24日付け提出書類によると、8月17日から23日にかけてMSTR株1,826万1,118株を売却し、純額で20億650万ドルを調達した。この期間中、同社はビットコインの追加購入も売却も行っていない。
調達資金の内訳としては、1億3,640万ドルを優先株STRCの自己株買い戻しに充当。3億ドルは既存の米ドル建て準備「USDリザーブ」に積み増し、同残高は51億ドルに拡大した。残る15億9,000万ドルは、「USD Cash」と名付けられた新たな専用口座に振り向けられた。
ストラテジーはUSD Cashについて、「ビットコイン購入、配当支払い、債務返済、自社証券の買い戻し等、さまざまな財務目的を支える、別枠で指定された米ドル流動性プール」と説明。経営陣が市場環境の変化により機動的に対応できるようにする狙いがあるとしている。
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ビットコイン市場の見通し
ストラテジーは現在も84万447BTCを保有しており、取得総額は約633億6,000万ドル、取得単価は手数料・諸経費込みで1BTCあたり7万5,385ドルとなっている。この保有量は、発行上限2,100万BTCの約4%に相当する規模だ。
**ストライブ（Strive）の最高経営責任者（CEO）であるマット・コール（Matt Cole）**氏は日曜日、ビットコイン相場について「弱気相場はすでに終わった」と強い確信を示し、対ドルおよび対金価格ベースでのBTCの相対的な強さを指摘した。バーンスタインのアナリスト陣も、先週のビットコイン急騰局面は、米財務省による国債買い戻し拡大や、グローバルな流動性環境の緩和と結びついていると分析する。
**ゴータム・チュガニ（Gautam Chhugani）**氏率いるバーンスタインのチームは、レポートの中で「ビットコインは歴史的に、流動性拡大局面に対してポジティブに反応してきた」と指摘。そのうえで、STRC価格が額面の100ドルに近づくにつれ、ストラテジーがビットコイン買い増しを再開する可能性が高いとの見方を示した。レポート作成時点でSTRCは約96.43ドルで取引されていた。
こうした流動性の再配分は、ストラテジーが足元でビットコイン保有を小幅に圧縮しつつ、「デジタル・クレジット・キャピタル・フレームワーク」を拡大し、配当や利払い、自社証券買い戻しを支える体制を整えてきた流れの延長線上にある。8月上旬には、同社はビットコイン保有の約0.8%を売却する一方で現金準備の強化を進めており、長年続けてきた「ひたすら買い増す」戦略に一時的なブレーキをかけていた。
