1,499ドルのデスクトップがNvidiaのクラウド事業を揺るがしかねないという話題の主張が、投資家をNvidia株から競合のAMDへと向かわせている。
主なポイント
- 広く共有された投稿は、1,499ドルのAMDミニPCが、クラウド経由でAIコンピュートを貸し出すというNvidiaの最も収益性の高い分野を脅かし得ると主張している。
- 資金はすでにローテーションしており、主要半導体銘柄の中で最も大きな押し目がNvidiaに、最も強い資金流入の一つがAMDに向かっている。
- さらに深いプレッシャーとなっているのはカスタムシリコンで、Google、Amazon、Meta、Microsoftがすべて自社製チップを開発し、Nvidiaへの依存度を下げようとしている。
AMDマシンがNvidiaのクラウド事業を揺さぶる
X上で6月16日に投稿された広く共有されたpostは、1,499ドルのミニPCが、クラウドを通じたAIコンピュートのレンタルというNvidiaの最も収益性の高い分野を空洞化し得ると主張している。
スレッドは、AMDのCEOであるLisa Suに注目している。彼女は1月のCESで小型デスクトップを壇上で持ち上げ、その場でフロンティア規模のモデルを実行してみせた。このマシンは、大規模AIモデルをクラウドサブスクリプションも借り物のGPUも使わず、デスク上だけで処理する。
この投稿は、ハードウェアを自社で購入しクラウドを使わない企業にとってのコスト差を、わかりやすく提示している。引用されたコンサルタントの1人は、月約2,800ドルのクラウド料金を、家庭用電気代の数ドルに置き換えたとし、まずは機密データを抱える弁護士、銀行、医師らが乗り換えるだろうとスレッドは見込んでいる。
市場は、この主張の真偽を見極める前に2銘柄の価格を織り込み始めた。フローデータでは、ここ数週間の主要半導体銘柄の中で最も大きな資金流出がNvidiaから起きていることが示されている。一方でAMDには、グループ内で最も強い部類の資金流入が記録されている。
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カスタムシリコンがNvidiaの優位を浸食
1台のボックスに話題が集中しているものの、その背後にあるトレンドは、単なるコンシューマー向けガジェットを超えている。Nvidiaの最大顧客たちは、同社への依存度を下げるため自社設計のチップに取り組んでおり、Google、Amazon、Meta、Microsoftはいずれも社内向け部品に多額の資金を投じている。
カスタムAIサーバーは今年、出荷台数ベースで27.8%に達するとforecastされており、2023年以降で最も高いシェアになる見通しだ。そうしたカスタム品は2026年には44.6%近くまで伸びるとされ、汎用グラフィックスチップの16.1%という伸びを大きく上回るペースだ。市場は推論寄りに傾きつつあり、いまや重要なのは生の速度よりもトークン当たりのコストと電力であり、用途特化チップが優位に立っている。
より安価なハードウェアは、Nvidiaのデータセンターチップに対する中核需要への圧力も強めている。AMDはRyzen AI Haloボックスの価格を3,999ドルに設定し、NvidiaのDGX Sparkをundercuttingしている。DGX Sparkは昨年ほぼ同水準でスタートしたものの、メモリ供給逼迫を背景に4,699ドルまで値上がりしていた。
デスクトップを巡る話題があるとはいえ、NvidiaはいまだAI関連投資の中心に位置している。同社はAIチップ市場のおよそ70%を握っており、このシフトは崩壊というよりも「浸食」として読むべきものだ。同社株価は過去1年でおよそ45%上昇し、水曜日には時価総額5兆ドル超でtraded約208ドル近辺で取引されていた。
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