Yellowが投資家に数百万ドルを返還 — これは暗号資産のポストVC時代の始まりか？

暗号資産インフラプロジェクト Yellow は、デジタル資産取引向けの分散型クリアリングおよび決済ネットワークを構築しているが、金曜日に初期投資家へ800万ドル超を返金したと発表した。これは、デジタル資産業界を支配してきたベンチャーキャピタル主導の資金調達モデルからの決別を示す動きだ。

共同創業者 Alexis Sirkia が明らかにしたこの decision では、プロジェクトの長期的な発展と方向性に沿うと判断された少数の投資家だけを残し、外部VCからの資本の大半を返還した。

返金額は当初調達額のほぼ100%に相当し、外部のベンチャー企業が保有するトークン配分はごくわずかにとどまっている。

この動きは、トークンエコシステムにおけるベンチャーキャピタルの役割、とりわけ初期投資家と広範なコミュニティとの間のインセンティブの不一致に対する懸念が高まる中で起きている。

創業者が語る「VCインセンティブとの不一致」

Sirkiaは、この決定はプロジェクトの長期的なビジョンを守り、ユーザーベースとの整合性を維持する必要性に駆られて行ったものだと述べた。

「資本には常にコストが伴い、それは多くの場合、トークン保有者コミュニティとの関係を犠牲にする形で支払われます。Yellowではそれを決して許しません」と、彼は公開声明で述べている。

さらに彼は、多くのベンチャー参加者がプロジェクトの長期目標と一致しておらず、早期売却やヘッジ戦略といった業界慣行により、トークン価格に下押し圧力をかけ、ユーザー間の信頼を損なう可能性があると指摘した。

このリストラクチャリングにより、外部投資家が保有するトークンはごく一部となり、その大部分はコミュニティ、チーム、エコシステム参加者に紐づく形となる。

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Yellowは、この決定はネットワーク内の所有権とインセンティブを、金融的な支援者ではなく、ビルダーとユーザーに集中させることを目的としていると説明している。

オープンソースのインフラ上で開発を行う500人超の開発者を惹きつけてきた同プロジェクトは、参加と貢献が価値分配においてより大きな役割を果たすモデルを掲げている。

ベンチャーキャピタルへの依存度を下げることでYellowは、暗号資産市場で繰り返し指摘されてきた問題、すなわち、初期段階の投資家が多額のトークン配分を握り、その後パブリックな流動性に売り浴びせる可能性があるという批判に対処しようとしている。

この動きは、暗号資産プロジェクトが伝統的なベンチャー支援なしで成長を持続できるのかという、広がりつつある議論を浮き彫りにしている。

ベンチャーキャピタルは、資金提供だけでなく、戦略的な支援や採用を加速させるネットワークへのアクセスも歴史的に提供してきた。

そのモデルから距離を置くことは、特に競争の激しい市場環境において、そうした利点を制限してしまう可能性がある。