Yellowが投資家に数百万ドルを返金 — これは暗号資産のポストVC時代の始まりか？

暗号資産インフラプロジェクトであるYellowは、デジタル資産取引のための分散型クリアリングおよび決済ネットワークを構築しており、金曜日に初期投資家へ800万ドル超を返金したと発表した。これは、デジタル資産業界を支配してきたベンチャーキャピタル主導の資金調達モデルからの決別を示す動きだ。

共同創業者のAlexis Sirkiaが明らかにしたこの決定では、外部VCからの資本の大半を返金し、プロジェクトの長期的な開発と方向性に合致していると判断された少数の投資家のみを残した。

返金額は当初の調達額のほぼ100%に達しており、外部ベンチャー企業が保有するトークン割り当てはごくわずかとなっている。

この動きは、トークンエコシステムにおけるベンチャーキャピタルの役割、とりわけ初期投資家と広範なコミュニティの間のインセンティブの不一致に対する懸念が高まる中で行われた。

創業者が語る「ベンチャーキャピタルとのインセンティブの不一致」

Sirkiaは、この決定はプロジェクトの長期的なビジョンを守り、ユーザーベースとの整合性を維持する必要性から導かれたものだと述べた。

「資本には常にコストがあり、それはたいていの場合、トークン保有者コミュニティとの関係を犠牲にする形で支払われます。Yellowでは、それを絶対に許しません」と彼は公開声明で語った。

さらに彼は、多くのベンチャー参加者はプロジェクトの長期目標と調和しておらず、初期売却やヘッジ戦略といった業界慣行が、トークン価格に下押し圧力をかけ、ユーザー間の信頼を蝕む可能性があると指摘した。

このリストラクチャリングにより、外部投資家が保有するトークンはごく一部となり、大半はプロジェクトのコミュニティ、チーム、エコシステム参加者に紐づけられることになる。

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Yellowは、この決定はネットワーク内の所有権とインセンティブを、金融的な支援者ではなく、ビルダーとユーザーに集中させることを目的としていると説明している。

同プロジェクトは、オープンソースインフラ上で開発を行う500人以上の開発者を惹きつけており、参加と貢献が価値分配においてより大きな役割を果たすモデルの構築を目指している。

ベンチャーキャピタルへの依存を減らすことで、Yellowは暗号資産市場で繰り返し批判されてきた課題、すなわち初期段階の投資家が多額のトークンを保有し、その後パブリックな流動性に売り浴びせるという構図に対処しようとしている。

この動きは、暗号資産プロジェクトが伝統的なベンチャー支援なしに成長を持続できるのかどうかという、広がりつつある議論を浮き彫りにしている。

ベンチャーキャピタルは歴史的に、資金だけでなく、戦略的支援や採用を加速させうるネットワークへのアクセスも提供してきた。

そのモデルから離れることは、特に競争の激しい市場において、そうした利点が制限される可能性を意味する。