あるHyperliquidトレーダーの口座で、2万7,000ドルがひっそりと300万ドルになった理由

匿名のHyperliquidトレーダーが、トークン化されたMicronとIntel株パーペチュアルのレバレッジ・ロングを軸に、2万7,950ドルの証拠金を2カ月で約300万ドルへと増やした。

Key Points:

ウォレット0xcf6は、4月初旬からレバレッジ・ロングを通じて、2万7,950ドルの元手を約300万ドルまで増やした。

MicronとIntelのパーペチュアルがこの躍進を牽引し、それぞれ約196万ドルと約101万ドルの含み益を抱えている。

資金調達手数料（ファンディング）はすでに9万ドル超を吸い上げており、長期的には大半のHyperliquidトレーダーが損失を出している。

トレーダー0xcf6はどうやって口座を作り上げたか

オンチェーン分析企業Arkhamは、0xcf6とラベル付けされたウォレットを追跡しており、このウォレットは4月初旬に2万7,950ドルで開設され、トークン化株式パーペチュアルのレバレッジ・ロングに直行したことが分かっている。

最初の取引はMicron TechnologyとIntelで、チップ株が上昇する中、トレーダーはポジションを積み増し続けた。現在でも、この2銘柄がウォレットにおける圧倒的な最大保有ポジションとなっている。

チップメーカーに腰を据える前には、トレーダーはメモリメーカーSanDiskを含む、話題性の高いテクノロジーおよびAI関連銘柄を次々と追いかけていた。現在、Micronロングは約196万ドルの含み益、Intelポジションは約101万ドルの含み益を示している。口座残高は5月下旬に310万ドル超でピークを付け、その後も約300万ドル近辺を推移しており、同じ分散型取引所で過去に見られた「規格外の勝者」を想起させる。

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Hyperliquidでの6つの未決済ポジション

ブロックエクスプローラーのHypurrScanは、このウォレットについて、Micronがレバレッジ10倍・約386万ドル規模、Intelが約204万ドル規模で先頭に立つ、4つのトークン化株パーペチュアルと2つの暗号資産パーペチュアル、合計6つのロングポジションを一覧表示している。ウォレットはまた、約12万3,000ドルの含み益が出ているHYPE (HYPE)ロング、約1万6,000ドルの含み損を抱えるMetaポジション、約2万ドルの含み益が出ているBlackBerryポジション、そして含み損状態の小さなVenice Token (VVV)ベットも保有している。

株式パーペチュアルは実際の株価に連動するものの、決済はUSDC (USDC)で行われ、株主権は一切付与されない。この仕組みにより、ウォレットは伝統的な証券会社を利用することなく株価の値動きに乗ることができる。Venice Tokenは当日約10%下落しており、現時点でMetaが唯一のその他の損失ポジションとなっている。

サバイバーシップ・バイアスが重要な理由

レバレッジは、利益にも損失にも両刃の剣として働く。

資金調達支払い（ファンディング支払い）はすでに9万ドル超を口座から削り取っており、これは勝ちトレードであってもレバレッジが強いる恒常的なコストだ。さらに、長期的に見ればハウス（取引所）側に分があり、Hyperliquidのトレーダーの大半は時間とともに損失を出している。Ivan Limは「サバイバーシップ・バイアスには誰も勝てない」と警鐘を鳴らし、3万ドルを300万ドルに増やす口座が一つあれば、その陰で同じ手法を真似してほとんど何も残らない口座が何百と存在すると指摘した。

HYPEは市場の強気ムードを大きく後押ししており、この1週間で19%以上上昇して過去最高値の約74ドル付近まで急伸した。このトークンのラリーにより、取引所全体でレバレッジ・ロングの含み益が膨らむ一方、ファンディングコストはオープンポジションをじわじわと侵食している。0xcf6がこれらの「紙の利益」を維持できるかどうかは、トークン化株式ラリーがいつまで続くかに大きく左右されるだろう。というのも、口座価値の大半はいまだMicronとIntelに依存しているからだ。