イングランド銀行 (BoE) は、継続的な 英国議員からの批判、業界幹部や暗号資産擁護団体からの批判を受けて、提案しているステーブルコイン規制枠組みの重要な要素――物議を醸している保有上限や準備資産に関する要件を含む――を再検討する用意があることを示した。
何が起きたのか：BoEが姿勢を軟化
BoE副総裁の サラ・ブリーデン 氏は、水曜日に行われた上院金融サービス規制委員会で、中央銀行が「本当にオープンな姿勢」で、2025年末にパブリック・コンサルテーション用として公表した提案の見直しを検討していると 述べた。
争点となっている規則では、個人のステーブルコイン保有額を1万～2万ポンド、企業の保有額を1,000万ポンドに上限設定し、システム上重要な発行体には、準備資産の少なくとも40％を報酬の付かない中央銀行への預金として保有することを求めている。
ブリーデン氏は、このような上限を実際に運用する技術的な難しさを認めつつも、上限は「システムの形が変化する中で秩序立った移行を支えるために存在する」と主張した。また、提案されている60対40の資産裏付け比率が「過度に保守的」かどうかをBoEが検証すると述べた一方で、この構造は米国で提案されている枠組みと大筋で一致し、すでに欧州連合で採用されていると指摘した。
こうした譲歩は、英国の超党派議員連合がラムザイ財務相 レイチェル・リーブス 氏に送った書簡に続くものだ。書簡では、この上限がイノベーションを海外へ追いやり、投資家を米ドル連動型の代替資産に向かわせ、英国を「世界の中で浮いた存在」にしかねないと警告していた。ブリーデン氏は、中央銀行が6月にパブリック・コンサルテーション用の草案ルールを公表し、年末までに最終規則をまとめる予定であることを確認した。
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なぜ重要か：英国の競争力リスク
数少ないポンド連動ステーブルコインの1つを発行する Tokenised GBP のCEO、ブノワ・マルズーク 氏は Bloomberg に対し、政策を正しく設計するための時間的余裕は「本当にわずか」だと述べ、企業向けの1,000万ポンド上限は事実上機能しないと指摘した。ポンド建てステーブルコインの発行を計画している Agant 社のCLO、トム・ローズ 氏も、トークン保有者を追跡することは発行体に「非常に大きな事務負担」を強いると語った。
英国の暗号資産業界団体はすでに、この上限制案を「間違った方向への一歩」と批判し、BoEに撤回を求めていた。ブリーデン氏は、業界からの圧力は「非常に現実的」だと認めつつも、問題を解決する別の方法について「期待していたような建設的な関与はまだ得られていない」と述べた。