イーサリアム (ETH) が、投資家の平均取得単価を再び上回った。約108日間にわたりコスト割れ水準で推移していた局面を脱し、現在は2,500ドル近辺の上値抵抗を試している。
注目ポイント
- ETHは、平均保有コスト（リアライズド・プライス）を108日ぶりに回復
- 米国の現物イーサリアムファンドへの資金流入は8月28日までの1週間で8億2,442万ドルと、2026年最高を更新
- 2,500ドル前後での戻り待ち売りが厚く、上値ブレイクはなお確保できていない
イーサリアム、リアライズド・プライスを奪回
オンチェーン分析企業 Alphractal によれば、イーサリアムがリアライズド・プライス（保有者全体の平均取得単価）を下回っていた期間は108日に及んだとされる
（出典）。
リアライズド・プライスは、投資家が現在も保有しているETHに対して実際に支払った平均コストを示す指標であり、価格が同水準を上回ると、市場全体としては「含み益」に転じた状態となる。評価損を抱えた投資家が減ることで、売り圧力の低下につながりやすい。
もっとも、どの水準を「平均取得単価」とみなすかはプロバイダーによって異なる。
FXStreet は、CryptoQuant のデータを引用し、ETHが8月下旬に回復したコスト水準を2,306ドルと試算している
（記事）。
Alphractalとの乖離は算出方法の違いを映したもので、方向感を巡る見解の対立ではない。
ただし、過去のパターンを振り返ると、長期にわたるコスト割れを経て初めてリアライズド・プライスを上抜けた局面では、「戻りでの利確売り」が強まりやすい点には注意が要る。
オンチェーンデータでは、100～1,000ETHを保有するリテール寄りウォレットが直近1週間で20万7,000ETHを手放す一方、1万～10万ETHを保有する大型ウォレットは18万2,000ETHを買い増しており、小口から大口へと保有が移転している構図がうかがえる。
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ETFマネー、2,500ドルのレジスタンスを試す
米国の現物イーサリアムファンドには、8月28日までの1週間で8億2,442万ドルの資金が流入し、2026年に入って最大の週次流入額を記録した
（データ提供は SoSoValue、出典）。
前の週も6億9,718万ドルが流入しており、2週連続で強い需要が続いている。
なかでも BlackRock の iShares Ethereum Trust には5億6,703万ドルが集まり、続いて Fidelity の FETH に9,650万ドル、21Shares の ETHB に7,729万ドルが流入した。
イーサリアム関連ETF全体の純資産残高は、1週間で105億ドルから143億ドルへと35.9%増加した
（The Block の報道）。増加分には価格上昇効果も含まれるため、すべてが新規資金というわけではないが、需給改善は鮮明だ。
それでも、1週間で10億ドル超の流入がありながら、ETHは2,500ドルの節目を明確に上抜けることができていない。
2,545ドル近辺まで上昇するたびに利確売りが湧き、上値を押さえ込む展開が続いている
（詳細）。
8月のイーサリアム反発局面
2026年のETHは、主要銘柄のなかでは相対的な出遅れが目立っていた。8月初旬には約1,800ドルで推移していたが、その後30％超の反発となり、21日にはおよそ2,545ドルまで上昇している。
14日ベースの RSI はその後も70台後半と、過熱感を示す水準で高止まりしている。
8月後半のETHは、2,400～2,530ドル前後のレンジ内でもみ合う展開が続いている。2025年8月に付けた約4,946ドルの史上最高値とは、なお大きなギャップが残る。
イーサリアム関連ファンドは、年初来の累計では依然として約1億9,180万ドルのネットアウトフローとなっており、8月の資金流入は「弱含みの年明けからの巻き戻し」といった色彩が濃い。本格的なトレンド転換とみなせるかどうかは、単発の上抜けではなく、コスト水準を安定的に上回る終値が続くかどうかにかかっている。
