イーサリアム（ETH）財団は火曜日に2,016 ETHを入金し、財務から約7万ETHをステーキングする計画の最初のトランシェを実行した。これによって得られる報酬はすべて、公開市場で売却されることなく、運営費に充てられる。
この取り組みは、2025年6月に公開された財団のトレジャリーポリシーに沿うものであり、総財務価値に対する年率15%の支出上限と、2.5年分の運営資金確保という目標を定めている。
これまでイーサリアム財団は、主にETHの直接売却によって運営コストを賄ってきた。今回のステーキングプログラムは、資産を売却することなく、ETH建ての継続的な収入を生み出すことを目的としている。
仕組み
財団は、インフラ企業Attestantが開発したオープンソースツールDirkとVouchを用いて、自前のバリデータを運用している。Dirkは分散署名ツールとして機能し、秘密鍵を複数の地理的管轄に分散させることで、単一障害点を排除する。Vouchは、複数のビーコンクライアントとエグゼキューションクライアントの組み合わせを管理し、設定可能な戦略によって相関したクライアント障害のリスクを低減する。
このセットアップは、複数の国にまたがるホスティング環境と自前ハードウェアを組み合わせ、少数派クライアントを採用している。
バリデータはType 2（0x02）の出金クレデンシャルを使用し、1バリデータあたりの最大有効残高2,048 ETHの条件下で、必要な署名鍵の数を約35にまで減らしている。ブロックはローカルで構築されており、プロポーザービルダー分離（PBS）のサイドカーは用いていない。
CoinDeskのComposite Ether Staking Rate（CESR）によると、現在のイーサリアムのバリデータステーキング利回りはおよそ2.808%となっている。
重要性
ステーキングされる7万ETHは、財団が現在投下可能な保有資産のおよそ40.5%に相当する。Arkham Intelligenceのデータによれば、財団は保有する172,650 ETHに加え、展開可能なラップドETHを1万ETH保持している。
ステーキング報酬は、プロトコルの研究開発（R&D）、エコシステムの成長支援、コミュニティへの助成金に充てられる。このアーキテクチャは、第三者のステーキングプールへのデリゲーションを避け、バリデータ運用を透明かつ財団の直接管理下に留める設計となっている。
この発表は、イーサリアムが2,000ドルを下回る水準で取引されているタイミングと重なっている。Onchain Lensのデータによると、共同創設者のヴィタリック・ブテリンは2月2日以降、オープンソースプロジェクトの資金調達のために約10,723 ETHを売却している。
財団のステーキング戦略が継続されれば、運営費に対する構造的なETH売り圧力は低下することになるが、その利回り効果は、ETH市場全体の流動性に比べれば限定的だ。
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