暗号資産（クリプト） ベンチャーキャピタルは急速に縮小しているが、Lattice Fund のパートナーである リーガン・ボーズマン（Regan Bozman） 氏は、AIへと逃避する競合他社は、はるかに厳しいゲームに足を踏み入れていると主張している。
ボーズマン氏の「3つの道」マップ
ボーズマン氏は、今週 TechFlow に再掲載された投稿の中で、資金が細る中で暗号投資家が3つの陣営に分かれつつあるという見立てを示した。
一部の投資家はベンチャー投資そのものから撤退している。別のグループは、フォーマルにLPの承認を得ることなく、静かにデジタル資産以外へと投資対象を広げている。より小さなグループは、Lattice を含め、その場にとどまることを選んでいる。
ボーズマン氏は、かつては暗号資産に特化していたファンドだったが、今ではフロンティアテクノロジー全般を前面に押し出している Paradigm を引き合いに出し、また過去の実績によって自らの関心の赴くままに投資領域を広げられるマネージャーの代表例として カイル・サマーニ（Kyle Samani） 氏を挙げた。
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なぜAIへのピボットは危険なのか
最も一般的な「出口」は人工知能（AI）だ。ボーズマン氏は、AIセクターを過去20年で最も競争が激しいベンチャーマーケットだと評し、ビジネスモデルもまだ不透明だと指摘する。本人の言葉を借りれば、暗号VCがAIへ殺到するのは「死にに行くようなもの」であり、一方で踏みとどまる側は「ごちそうにあずかることになる」という。
そこへピボットする暗号ファンドは、AI特化ファンドに加え、あらゆるゼネラリスト型VC、事実上あらゆるリスクマネーと正面から競合することになる。ボーズマン氏は、ほとんどの暗号VCがAIで本当の優位性を持てるとは考えていない。
同氏の警告は、すでに混雑した議論の中に投げ込まれている。Dragonfly Capital のマネージングパートナー ハシーブ・クレシ（Haseeb Qureshi） 氏は最近、非金融用途が伸び悩む一方で、金融分野における暗号のユースケースは「爆発的」に増えていると述べつつ、6億5,000万ドル規模の新ファンドを組成した。a16z crypto のパートナー アリアナ・シンプソン（Arianna Simpson） 氏も The Block に対し、AIブームが人材と関心を暗号ディールから奪っていると語っている。
ボーズマン氏のスタンスが示されたのは、ビットコイン (BTC) が約7万9,000ドル 近辺で取引されているタイミングだ。ビットコインは、2025年10月に付けた過去最高値12万6,000ドル超からほぼ半値まで下落しており、このドローダウンによって暗号市場全体の時価総額は1.4兆ドル超が吹き飛び、セクター全体でLPのリスク許容度が低下している。
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