Grayscale は Bitcoin (BTC) のサイクル底を示したとしており、2月5日の安値から20％反発したことを受けて、底値を $65,000 to $70,000 range と見積もっている。
グレイスケールのオンチェーン底値コール
グレイスケールのリサーチ責任者である Zach Pandl 氏は、4月21日の レポート でこの仮説を示し、2月のキャピチュレーションはすでに一巡したと主張した。
ビットコインは2月5日に約6万3,000ドル付近で底入れし、その後およそ7万8,000ドルまで上昇している。
実現価格は、過去1～3カ月の間にオンチェーンで移動したコインの平均取得単価を追跡する指標で、現在約7万4,000ドルとなっている。
この水準により、puts 直近の買い手層は損益分岐点に戻った形となる。パンドル氏は、さらなる上昇が彼らを含み益状態に押し上げると述べ、これを強気トレンド初期の兆候と位置づけた。
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タイミングをめぐるアナリストの反論
すべてのリサーチャーが同意しているわけではない。Into The Cryptoverse の CEO である Benjamin Cowen 氏は、BeInCrypto への インタビュー で、自身のベースケースは依然として2026年10月に底を付けると見ていると述べた。過去の中間選挙年のパターンに照らすと、サイクルの解消にはより長い時間を要することが多いと指摘している。
Alphractal の CEO である Joao Wedson 氏も同様の見方で、2026年9月末から10月初旬にかけての大底を予想している。CryptoQuant のモデルは6月から12月までのより広い時間枠を示し、その中でも9月から11月が最も可能性の高い期間としている。
ビットコインは昨年10月に約12万6,000ドル付近でピークを付けた後、40％以上下落した。資産価格は2024年半ばに5万4,000ドル割れまで下落したが、その後持ち直し、2025年11月にはパンドル氏が2月の安値に先行する初期の安定化サインを指摘していた。
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