スタンダードチャータード銀行（Standard Chartered）は、時価約24億ドル規模のステーブルコインRipple USD（RLUSD）(RLUSD)のカストディ（保管）サービスをドバイの機関投資家向けに開始した。一方で、英電子取引グループLMAX Groupにおける証拠金・担保としての活用は、まだ稼働していない。
主なポイント
- スタンダードチャータード銀行ドバイ支店が、XRP Ledger上で発行されるRLUSDを対象に、適格機関投資家向けカストディを開始。
- 顧客がRLUSDをLMAXでの取引・担保管理に利用できるようにする計画はあるが、稼働にはテストや各種承認が必要。
- 本スキームは、同行とOKXによる担保ミラーリング実証や、リップルとLMAXの1月の提携を土台に構築。
スタンダードチャータードのRLUSDカストディ
同行は10月12日付の発表で、適格と認定された顧客が、同行のデジタル資産カストディ基盤を通じてRLUSDを保管できるようになったと説明した。
またスタンダードチャータードは、このサービスがドバイ国際金融センター（DIFC）の支店を通じて提供されており、同行支店はドバイ金融サービス庁（DFSA）の規制下にあることを確認している。
カストディの対象となるのは、リップルおよびそのネイティブトークンXRP (XRP)と密接に関係するパブリックブロックチェーン「XRP Ledger」上で発行されたRLUSDだ。
取引スキームの「第2段階」はまだ始動していない。スタンダードチャータードとリップル、LMAX Groupは、合意済みのLMAXの一部取引・担保管理商品について、RLUSDを担保適格資産とする計画を進めている。ただし、最終的な契約書面の整備、システムテスト、社内承認、そして規制面での準備が前提条件となっており、ローンチ時期は示されていない。
同行が構想する「担保ミラーリング」モデルの下では、RLUSDはスタンダードチャータードのカストディ口座に留まり、LMAX側はその価値を反映した記録のみを受け取る。実際のトークンを取引所側に移管することなく、顧客の建玉に対する証拠金・担保として評価する仕組みだ。
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RLUSDによる担保ミラーリング構想
通常、トレーディング企業は証拠金を取引所に直接差し入れるため、カストディアンが保護している資産が取引所側へと移される構図になりやすい。今回の「ミラーリング」方式では、RLUSDを国際的に「システム上重要な銀行」と位置づけられるスタンダードチャータードに留め置いたまま、担保として機能させる点が特徴だ。万一、取引所が破綻した場合でも、顧客のトークンは銀行側に残る。
同行の証券サービス部門でデジタル資産ビジネスを率いる**ワカール・チョードリー（Waqar Chaudry）氏は、機関投資家は「資産保全やリスク管理の水準を落とさずに暗号資産取引に参加したい」とのニーズを持っていると説明する。LMAX Groupでデジタル資産カストディ部門を統括するルーク・ドーニー（Luke Dorney）**氏は、この銀行モデルの採用により、「RLUSDの保有・活用に関する柔軟性が高まる」と述べた。
リップルでステーブルコイン事業を統括するシニアバイスプレジデント、**ジャック・マクドナルド（Jack McDonald）**氏は、RLUSDは「まさにこの種の機関投資家向けユースケースを想定して設計された」と強調する。
一方、市場インパクトについては懐疑的な見方もある。同行によるカストディ開始は、RLUSDやXRPの直接的な需要を生むわけではなく、「市場構造に関するシグナルに過ぎない」とする分析もある。同分析はまた、ミラーリングモデルが機能すれば、他の取引プラットフォームも類似スキームの提供を迫られる可能性があると指摘した。
さらに別の論考では、こうしたメリットは、銀行とLMAXがどのように担保記録を突き合わせ、残高を検証し、マージンコールに対応するかといった実務面の精度に大きく左右されると警鐘を鳴らす。特にボラティリティが高まり、急速に追加担保が必要となる局面では、その重要性が一段と増す。
LMAXとの提携の経緯
RLUSDを用いた今回の構想は、スタンダードチャータードが4月10日にドバイで始動させた初の担保ミラーリング・パイロットに端を発している。このパイロットでは、暗号資産取引所OKXと組み、同行が独立したカストディアンとしてローンチした。
3社は今年を通じて関係を強化してきた。リップルは1月15日、LMAXのインフラにRLUSDを中核担保として組み込むことに合意したのと引き換えに、同社へ1億5,000万ドルの資金提供をコミットしている。
7月には、スタンダードチャータードとLMAXが「業界初」とうたうデジタル資産のライブ・プライムブローカレッジ取引を実行。続く9月16日には、LMAXがルクセンブルクおよびドバイにおけるデジタル資産カストディアンとしてスタンダードチャータードを任命し、両社の提携は一段と深まった。
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