マイケル・セイラー率いる**ストラテジー（Strategy）**は、新たに520BTC（約3,500万ドル相当）を購入し、ビットコイン (btc) 保有量を拡大した。同時に、同社の優先株パフォーマンスに対する懸念が続く中で現金準備を増やし、財務体質を強化している。
重要ポイント
- ストラテジーは3,490万ドルで520BTCを購入し、総保有量は847,363BTCとなった。
- 株式売却による資金調達を続ける一方で、現金準備を14億ドルまで積み増した。
- STRC株が軟調な中でも、ストラテジーは依然として大きな財務的柔軟性を維持しているとアナリストは指摘している。
ストラテジーの保有状況
ストラテジーは米証券取引委員会（SEC）への提出書類の中で、6月15日から6月21日にかけて約3,490万ドルを投じ、平均取得価格1BTCあたり67,068ドルで520BTCを購入したと明らかにした。
この取得により、同社のビットコイン総保有量は847,363BTCに増加した。共同創業者でエグゼクティブ・チェアマンのマイケル・セイラーによると、同社はこれまでに手数料や経費を含めて約641億ドルを投じ、1BTCあたり平均75,651ドルでポジションを構築してきたという。
現在の市場価格ベースでは、これらの保有分の評価額は約548億ドルとなる。これはビットコイン最大供給量2,100万枚の4％超に相当し、約93億ドルの含み損を抱えている計算だ。
今回の購入資金は、ストラテジーのクラスA普通株（ティッカー：MSTR）の「アット・ザ・マーケット（ATM）」売却を通じて調達された。過去1週間で、同社は271万株を売却し、およそ3億3,550万ドルを調達している。ストラテジーによれば、MSTR発行プログラムの下で、まだ2,540億ドル分の発行余力が残されている。
同社は最近、資金調達能力をさらに拡大しており、新たに最大2,100億ドル分のMSTR発行枠を追加したほか、STRC優先株に紐づく2,100億ドル、STRK優先株による21億ドルの枠も確保している。
セイラーは正式発表の前日、ソーシャルメディアに最新のビットコイントラッカーのチャートを投稿し、「ドットが増えると、もっとよく見える」とキャプションを添えて、今回の追加取得をほのめかしていた。
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STRCを巡る課題
かつてはビットコイン購入の主要な資金源だったSTRC優先株は、5月中旬以降、額面100ドルを割り込んで推移している。このため、ストラテジーは過去1か月ほど、追加のビットコイン取得にこの手段を用いていない。
同時に、同社は米ドル建ての準備ポジションを積み増している。ストラテジーが報告した6月21日時点の準備残高は14億ドルで、1週間前の11億ドルから増加した。ここには、まだ受け渡しが完了していない株式売却による見込み収入も含まれる。
最近の市場圧力を受け、ストラテジーの資金調達モデルの持続可能性に対する懸念も高まっている。STRCは先週、一時過去最安値となる82.53ドルまで下落した後に持ち直したものの、ストラテジー株は週間で5.8％下落し、年初来ではなお27％超の下げとなっている。
ウォール街の複数のアナリストは、ストラテジーが最終的にビットコイン保有分の売却を強いられるとの見方に異議を唱えている。**ベンチマーク（Benchmark）**のアナリスト、マーク・パーマー氏は、同社が配当支払いのために資産売却を検討するのは、まず潤沢な現金準備を使い切ってからになるだろうと指摘する。TD Cowenのアナリストもまた、ビットコイン価格が長期的に上昇を続ける限り、同社の準備ポジションはSTRC関連の支払いを管理するのに十分だと論じている。
ストラテジーは依然として、他社を大きく引き離す世界最大の企業ビットコイン保有者である。Bitcoin Treasuriesのデータによれば、現在では約200社近い上場企業がバランスシート上にビットコインを保有しており、これはストラテジーがこの財務モデルを広めた後に加速したトレンドだ。ただしより広いセクター全体としては、投資家の熱狂が冷め、市場プレミアムが縮小した結果、2025年の高値からバリュエーションが大きく圧縮されている。