ドナルド・トランプ大統領の広範な関税発表は、グローバル市場、米国経済、 および国際関係への長期的な潜在的損害についてドイツ銀行の研究者による 厳しい警告 で深刻な懸念を引き起こしました。同銀行の分析によると、米国株式は グローバル貿易戦争のシナリオで大きな影響を受け、急激な市場の下落ですでに 波及効果が現れています。
知っておくべきこと:
- トランプの関税提案は1970年代以来最大の国際貿易の混乱を表しています
- ドイツ銀行の研究者たちは今、米国の成長率が1%未満で失業率が5%に近づくと 予測しています
- 「エレガントな退路」なくして、この関税は何十年にもわたる国際関係を根本 的に変える可能性があります
先週発表された関税は、ほぼすべての外国からの製品に対して少なくとも10%の関 税を課す予定で、一部は50%を超える見込みで市場は混乱状態に陥っています。国 際的パートナーからの広範な批判と報復の脅威にもかかわらず、トランプ大統領 はこの計画に対するコミットメントを貫いており、これがアメリカの貿易地位を 改善すると主張しています。
この強硬な姿勢は、第二次世界大戦以来4番目に大きな2日間の株式市場の下落と 説明される出来事を促しました。ジム・リード率いるドイツ銀行のグローバルマ クロおよびテーマ研究チームは、関税の施行を国際貿易への劇的な衝撃であると 共に、ベトナム戦争以来の「米国消費者に対する最大の増税」と評価しました。
研究者たちは既存の貿易フレームワークとアメリカの経済繁栄の間の重要な相関 関係を強調しました。このシステムは、米国企業が最適化されたサプライチェー ン、市場拡大、途上国の低コスト労働へのアクセスから利益を得ることを可能に してきました。このフレームワークを解体することは、運用コストを大幅に増大 させ、利益率を圧縮し、最終的には株価評価に大きな影響を与える可能性があり ます。
「米国株式はおそらくこの時代の究極の受益者であり、したがってその崩壊によ りプロポーション的に多くを失う可能性がある、特に出発点の評価が非常に高か ったときは」と、ドイツ銀行チームは月曜日のレポートで指摘し、このレポート がさらにグローバルに急激な市場損失の日と一致しました。
経済予測がますます厳しくなる
これらの展開を背景に、経済の見通しはますます厳しく見えてきました。ドイツ 銀行の最新の予測によれば、米国の成長率は今年1%に届かず、失業率は5%に上昇 し、コアインフレは4%に近づく可能性があります。
研究者たちは、これらの数字はすでに最近の市場の混乱を踏まえると楽観的すぎ る可能性があると認識しました。
「最近の市場動向と巨大な不確実性を考えると、これは楽観的すぎる結果とされ る可能性があります」と警告し、トランプ大統領の揺るがない立場が市場の不安 定性を継続すると示唆しました。
UBSのエコノミストたちも懸念を示し、経済予測を大幅に引き下げました。交渉 を通じて関税が変更されないと仮定すると、今年の実質米国GDP成長率はわずか 0.4%と予測しています。これは、従来の1.6%の見積もりからの劇的な削減です。 さらに、彼らは年末までに価格の上昇が2.2%、コアインフレが4.6%に達すると予 測しています。
これらの状況悪化に応じて、UBSのエコノミストたちは今年経済成長を支援する ために連邦準備制度が1パーセンテージポイントの利下げを実施すると予測して おり、これは関税発表に直接起因する政策期待の大幅な変化を示しています。
ドイツ銀行の分析は直近の経済的影響を超えて、トランプ大統領が外交的解決策 を見つけるのではなく「二重下し」なら、結果は2025年を超えてはるかに広がる だろうとしています。研究者たちは、そのようなシナリオが「今後何年も何十年 も及ぶ巨大な世界的影響」をもたらし、国際協力の基本的な側面を再形成する可 能性があると考えています。
同銀行チームは、国際貿易協定の崩壊が必然的にアメリカの「防衛、地政学、多 国間のルールに基づく世界秩序」に関連するより広範な関係に影響を与えると強 調しました。これは、第二次世界大戦後を定義した国際的な権力のダイナミクス の根本的な再編成を示唆しています。
終わりの考え
トランプ大統領の関税政策がもたらす可能性のある影響は、即時の市場反応を超 え、世界の経済構造と国際関係を根本的に変える恐れがあります。市場が否定的 に反応し続け、経済予測が悪化する中、外交的解決策でより深刻な世界経済の混 乱を防ぐことができるかどうかを判断する上で、来週の動向が鍵を握ることに なるでしょう。
