1,499ドルのデスクトップが Nvidia のクラウド事業を揺るがすとのバイラルな主張が広がり、投資家は同社株から資金を引き揚げ、競合の AMD に資金を振り向けている。
主なポイント
- 1,499ドルのAMDミニPCが、クラウドを通じたAIコンピュート貸し出しというNvidiaの最も収益性の高い事業を脅かしうるという投稿が拡散している。
- 資金はすでに動き始めており、主要半導体銘柄の中で最も大きな調整がNvidiaに、最も強い資金流入の一つがAMDに向かっている。
- より根本的な圧力はカスタムシリコンであり、Google、Amazon、Meta、Microsoftが自社製チップを開発し、Nvidiaへの依存度を下げつつある。
AMDマシンがNvidiaのクラウドを揺さぶる
Xに投稿された広く共有された post（6月16日）は、1,499ドルのミニPCが、クラウドを通じたAIコンピュートのレンタルというNvidiaの最も収益性の高い事業を中抜きしうると主張している。
スレッドでは、AMDのCEOである Lisa Su が1月のCESで小型デスクトップを壇上で掲げ、フロンティア級モデルを動かしてみせたことに言及している。このマシンは、大規模AIモデルをクラウドサブスクリプションやレンタルGPUなしでデスク上で処理できる。
投稿は、ハードウェアを一括購入してクラウドを使わない企業にとってのコスト差を生々しく描いている。引用されているあるコンサルタントは、毎月約2,800ドルのクラウド料金を数ドルの家庭用電気代に切り替えたとしており、スレッドでは、秘密データを抱える弁護士、銀行、医師が最初に移行すると予想している。
市場は、この主張の真偽を見極める前に、すでに両社の株価を織り込み始めた。フローのデータでは、直近数週間で主要半導体銘柄の中で最も大きな資金流出がNvidiaから起きていることが示されている。一方、AMDにはセクター内でも有数の強い資金流入が観測されている。
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カスタムシリコンがNvidiaの優位を削る
単体のデスクトップPCだけに話を絞ると誇張気味になるが、その背後にあるトレンドは一つのコンシューマー製品を超えて広がっている。Nvidiaの最大顧客は自社製チップを設計し、同社への依存度を下げつつあり、Google、Amazon、Meta、Microsoft がいずれも社内開発の半導体に多額の投資をしている。
カスタムAIサーバーは、今年の出荷台数の27.8%に達すると forecast されており、2023年以降で最も高いシェアとなる見通しだ。2026年にはその比率が44.6%近くまで高まり、汎用GPUの16.1%成長率をはるかに outpacing すると見込まれている。市場は、速度よりもトークンあたりコストや電力効率が重視される推論用途へと軸足を移しており、専用設計チップが優位に立っている。
より安価なハードウェアは、Nvidiaのデータセンター向けチップ需要への圧迫要因にもなる。AMDはRyzen AI Haloボックスを3,999ドルに設定し、NvidiaのDGX Sparkを undercutting している。DGX Sparkは昨年、同水準が最低価格だったが、メモリ逼迫を背景に現在は4,699ドルまで上昇している。
デスクトップをめぐる話題があっても、NvidiaはいまだAI投資テーマの中心にいる。同社はAIチップ市場の約70%を押さえており、今回のシフトは崩壊というよりシェアの侵食と見るべきだ。同社株は過去1年で約45%上昇し、水曜日には時価総額5兆ドル超、株価約208ドルで traded されていた。
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