Bitcoin (BTC) 保有者は2026年1月に11万BTCを積み増し、これは2022年11月のFTX崩壊以降で最大の月次増加となったと、Glassnodeのデータは示している。
この買いは、ビットコイン価格が97,000ドルから82,000ドルへ下落し、10月の過去最高値126,000ドルから30％下落する中で発生した。
1,000BTC以上を保有するウォレットはここ数週間で104,340BTCを追加し、クジラの保有残高は717万BTCに達した。これはSantimentによれば、2025年9月中旬以来の高水準である。
一方、0.01BTC未満を保有する小口ウォレットは、同期間中に約1,166万ドル相当の132BTCを売却した。
この乖離は、直近の急騰ではなく、長期にわたる持ち合い局面に先行して見られる歴史的パターンを形成している。ビットコインは1月29日に6.4％下落して83,383ドルとなり、翌1月30日にはFRB議長指名をめぐる思惑の中で81,000ドルまで下落した。
何が起きたのか
10〜10,000BTCを保有する中規模投資家は、1月10日から1月19日にかけて約32.1億ドル相当を買い増したと、Santimentは報告している。いわゆる「Fish-to-Shark」コホートの保有枚数は、2カ月前の640万枚から増加し、現在は約660万枚を支配している。
1,000〜10,000BTCを保有するクジラアドレスは、1月初旬に46,000BTCを積み増し、2025年11月以降で初めて1年ベースの純変化がプラスに転じたと、CryptoQuantのデータは示す。これは、前年に記録した22万BTCという過去最大の減少と、2025年を通じて約161,294BTC（150億ドル相当）の売り越しに続く動きである。
ビットコイン現物ETFは、1月20〜26日の5営業日にわたり合計11.37億ドルの純流出を記録し、1月初旬以来最大の週次流出となった。3つの主要商品で総流出の約92％を占めており、個人のパニック売りというより、機関投資家のポジション調整であることが示唆される。
この積み増しは、市場が強いストレスにさらされる中で起きた。ビットコインは1月29日に約85,000ドル付近の100週単純移動平均線を割り込み、11月以降9週連続で維持されてきたサポートを崩した。24時間のうちにレバレッジポジションが16.8億ドル以上清算され、その93％をロングポジションの強制ロスカットが占めた。
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なぜ重要か
歴史的に、クジラの積み増しパターンが直ちに価格回復を保証した例は少ない。こうした買い局面の後には、価格が大きく動く前に数カ月にわたるレンジ相場・持ち合いが続くことが多い。1月の11万BTCという増加幅は、FTXショックからの回復期である2023年初頭に記録した46,000BTCの増加を上回る。
一方で、小口投資家の参加は、大口保有者が積み増す中で2026年の低水準に低下しており、通常は大きな相場転換に先行することが多い「乖離」が生じている。ただし、新たに参入したクジラ層は約60億ドルの含み損を抱えており、市場はむしろボラティリティに脆弱な状態になっているため、転換点のタイミングは依然として不透明だ。
100週移動平均線割れにより、重要なサポート水準が失われた。トレーダーは現在、次の主要なサポートゾーンとして75,000ドルに注目している。この水準は、2025年4月の関税問題による下落局面で買いが入った価格帯でもある。一方で、強気トレンドを回復するには、95,000ドルを明確に上抜ける継続的な上昇が必要とみられている。
ビットコインと伝統的なリスク資産との相関は依然として維持されている。1月29日には、金価格が5,600ドルから5,200ドルへと10％反落する中でビットコインも下落し、多くが期待していた「デジタルゴールド」としてのヘッジ機能は発揮されなかった。地政学的緊張が高まる局面では、暗号資産ではなく貴金属への資金シフトが起きている。
取引所大口（クジラ）のBinance上での活動は1月に高水準に達し、この指標は11月以来の高値となった。このパターンは一般に、大口保有者が長期コアポジションを維持しながら、ボラティリティのヘッジや商品間の資金ローテーションを行うなど、積極的なポジション管理と関連している。
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