ブラックロックの暗号資産ファンドの運用残高は、 過去1年で796億ドルから488億ドルへと縮小し、およそ39％減少した。 その間も投資家は151億ドルの新規資金を投じており、資金流入ではなく市場価格の下落が 残高減少の主因となった。
主なポイント
- 暗号資産ファンド残高は796億ドルから488億ドルへ減少し、約39％の目減り。
- 過去12カ月で151億ドルの純流入があった一方、市場要因による458億ドルの評価損が発生。
- 会社全体の運用資産は1兆5,300億ドルと過去最高を更新し、第2四半期決算は市場予想を上回った。
暗号資産ビジネスは逆風、全社では最高益更新
世界最大の資産運用会社であるブラックロックは、水曜に発表した第2四半期決算で、 暗号資産ビジネスの縮小を報告した。 決算資料によると、 暗号資産ファンドの評価減は主としてトークン価格の下落によるもので、 投資家が大規模に離反したわけではないとしている。
同社の暗号資産関連プロダクトは、この1年で市場要因による458億ドルの損失を計上し、 顧客からの新規資金151億ドルの流入を完全に上回った。 4〜6月期単独でも、暗号資産商品は純流出が31億ドルに達し、償還が設定額を上回る展開が続いた。
4〜6月の暗号資産市場は軟調だった。 ビットコイン (BTC)はこの3カ月で14％超下落し、 イーサリアム (ETH)は同期間に25％下落。 これがブラックロックの主力となる現物連動ETFの基準価格を直撃した。 同社のETFはこれら主要トークンの価格動向をほぼ「ティック・フォー・ティック」で追随する構造のため、 相場の下落は即座に資産残高に反映される。
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本業は絶好調、暗号は「針を動かさない」規模
暗号資産ビジネスの足踏みとは対照的に、同社全体の業績は堅調だ。 会社全体の運用資産残高（AUM）は1兆5,300億ドルと過去最高を更新。 第2四半期には顧客からの純流入が1,920億ドルに達し、AUMをさらに押し上げた。
調整後1株利益は13.91ドル、売上高は70.8億ドルと、 いずれもウォール街のコンセンサス予想を上回り、 発表前の時間外取引で株価は約4％上昇した。
こうしたスケールの中で、暗号資産ビジネスの寄与は依然として限定的だ。 当該部門が生み出すベースフィーと証券貸出収益は年間約4,000万ドルにとどまり、 手数料収入全体の1％にも満たない「わずかな切り身」に過ぎない。
それでも経営陣は、2030年までに暗号関連の年間収益を5億ドルに伸ばす目標を掲げる。 現状から10倍以上の拡大となる野心的な計画であり、 次の成長ドライバーとしてデジタル資産を位置づける姿勢を鮮明にした。
スモールCFO、ステーブルコインと「5億の財布」に照準
ブラックロックはすでに、**サークル（Circle）**が発行するステーブルコインの準備資産600億ドルを運用しており、 およそ3,000億ドル規模とされるステーブルコイン市場の約4分の1を一社で担っている計算だ。 今後は「準備資産の運用受託者」として、さらに大きなシェア獲得を狙う。
最高財務責任者（CFO）のマーティン・スモール氏は、 世界で「50億の暗号資産ウォレット」が新たな販売チャネルになるとの見立てを示した。 同氏は、モデルポートフォリオやラップ口座、トークン化ファンドを これらウォレット経由で提供する構想に言及し、 「デジタルウォレット・ネイティブな資産運用会社を目指す」と語った。
こうした戦略は、同社が2024年に現物ビットコインファンドIBITと 現物イーサリアムファンドETHAを相次いで上場させたところから本格化した。 さらにビットコインにカバードコール戦略を組み合わせたインカム型商品も投入し、 相場上昇局面だった昨年はこれらファンドが急拡大した。
しかし今四半期は、相場の反転がいかに速く残高を縮小させるかを改めて浮き彫りにした格好だ。