Bloomberg Intelligence のマクロストラテジストである マイク・マクグローン 氏は、 仮想通貨市場の弱さと株式の高バリュエーションが重なっていることから、 ビットコイン（BTC）が1万ドルまで下落し、 米国景気後退のシグナルになる可能性があると警告した。
アナリストのマクグローン氏は、 2008年以降続いてきた「押し目買い」マインドが 終わりを迎えつつある可能性があると主張した。
同氏は、米国株式時価総額のGDP比が およそ1世紀ぶりの高水準に達している一方で、 S&P500とナスダックの180日ボラティリティが 8年ぶりの低さにあることを指摘した。
その一方で、仮想通貨市場は「崩壊しつつある」とする一方、 金や銀は約50年ぶりのスピードで上昇していると述べた。
市場比較と下値目標
マクグローン氏は、ビットコイン価格を10で割った値とS&P500を比較したチャートを提示し、 両者が2月13日時点で7000を下回る水準にあることを示した。 そして、株式市場全体が弱含む局面では、 ビットコインは現在の水準を維持できないだろうと示唆した。
同氏は、S&P500の最初の反転水準として5600ポイントを挙げ、 自身の枠組みではこれはビットコイン約5万6000ドルに相当するとした。
より長期的なベースシナリオとしては、 米国株式市場がピークを付けることを前提に、 ビットコインが1万ドル付近へ回帰するとの見通しを示している。
ビットコインは月曜日に6万8000ドルを割り込んだ。 週末に一時7万ドルを試した後の下落であり、 2025年10月の12万6000ドル超のピークから ほぼ50％値を下げたことになる。
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反論とETFデータ
AdLunam の共同創業者である ジェイソン・フェルナンデス 氏は、 マクグローン氏の見解に異議を唱え、 「誤った同等視と単一経路バイアス」だと批判した。 フェルナンデス氏は CoinDesk に対し、 市場は崩壊ではなく、時間の経過やセクターローテーション、 あるいはインフレによる価値の目減りを通じて 行き過ぎを解消し得ると語った。
ビットコインが1万ドルに達するには、 「急激な流動性収縮、クレジットスプレッドの大幅な拡大、 ファンド全体での強制的なレバレッジ解消、 そして無秩序な株式市場の急落」が必要だと同氏は述べた。 クレジットショックや政策ミスがない限り、 そのようなシナリオの確率は低いと見ている。
DefiLlama のデータによれば、 2月にビットコインETFは6億7800万ドルの資金流出となり、 11月以降の累計流出額は60億ドルに達した。 直近の下落局面で、仮想通貨市場全体では 約2兆ドルの時価総額が失われている。
財務長官の スコット・ベセント 氏は木曜日、 Clarity Act のような暗号資産関連法案が投資家の信頼を回復し得る と発言した。 市場が弱含む中でも、BlackRock や Goldman Sachs を含む機関投資家は、 仮想通貨へのエクスポージャーを拡大し続けている。
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