SpaceXのインサイダー保有株が8日、一部ロックアップ解除を迎え、約1,000億ドル（約10兆円）相当の9億1,150万株について市場での売却が可能になった。これにより、イーロン・マスク氏率いる新規上場企業のフリーフロート（市場で自由に売買可能な株数）は一気に2倍超へ膨らんだ。
ポイント
- 最大9億1,150万株が売却可能となり、発行済み株数に占めるフリーフロート比率は4.9％から11.8％へ拡大。
- 一方で、公開価格135ドルを下回っているため、4億5,580万株は引き続きロックされた状態にとどまる。
- 株価は前日に6月高値から半値超まで下落したものの、ロックアップ解除当日の寄り付き後は概ね横ばい圏で推移。
SpaceXロックアップ解除の条件
ロケット・衛星事業を手がける同社のロックアップ制限は、上場後初の四半期決算発表から2営業日を経て失効した。
今回解除されたのは、インサイダー保有分の最大20％に相当するトランシェであり、これによりフリーフロートは発行済み株数の4.9％から11.8％まで拡大した。
これは、6月の上場時に市場に出回っていた6億3,890万株を43％上回る水準である。
一方で、別枠の4億5,580万株は、株価が記録的な上場時の公開価格135ドルを下回っているため、依然として凍結されたままだ。目論見書では、売却制限を一括解除するのではなく9段階に分けて段階的に解禁するスキームが定められており、12月初めまでに約53億3,000万株が売却可能となる見通しとなっている。
世界一の富豪とされるマスク氏は60億株超を保有するが、自身の持ち株については2027年6月まで売却できない条項が課されている。
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アナリストが見る売り圧力
みずほ証券のアナリスト、ブレット・リンジー氏は、ロックアップ解除は「売却可能になっただけ」であり、トランシェ全体が即座に売り出されるわけではないと指摘した。一方、バンク・オブ・アメリカのロン・エプスタイン氏は、今回の期限到来は「短期的なテクニカル要因に過ぎず、事業のファンダメンタルズに対する評価ではない」としている。
上場前から支えてきた初期投資家は、いよいよ本格的な判断を迫られている。米NFLのアトランタ・ファルコンズに所属するセーフティ、ジェシー・ベイツ三世選手は2022年、企業価値1,270億ドル評価時に約15万ドルを投じてSpaceX株を取得。彼のアドバイザーは、OpenAIやAnthropicへの投資も行っている。
ベイツ氏は広報担当者を通じ、現在の企業価値1兆4,300億ドルベースで150万ドル超に膨らんだSpaceX株持ち分を「全て売却する意向」とコメントしている。
一方で、空売り筋は既にフリーフロートの35％に相当するポジションを積み増しており、ロックアップ解除当日の取引開始から30分間で約9,300万株が売買された。これは前日の一日出来高の約4割に相当するボリュームだ。SpaceX従業員を顧客に持つフィナンシャルアドバイザーのエバン・ミルズ氏は、「従業員にとって、紙の富を現金化できる初めての本格的な機会だ」と述べている。
6月IPO以降のSpaceX株価推移
SpaceXは6月にナスダックに上場し、公開価格135ドルで取引を開始。16日には一時225.64ドルと上場来高値をつけた。だが、水曜日の終値は108.27ドルと高値から半値超下落し、四半期売上高78億ドルに対し、1,837億ドルという巨額の設備投資を明らかにした決算発表を受けて、上場来2番目に大きな下げとなった。
解禁翌木曜の寄り付き後の値動きは小幅で、ほぼ横ばい水準で推移している。時価総額は依然として高水準にあり、9月の指数リバランスでは、ナスダック100指数における同社のウエートが現在の1％台から大きく引き上げられる可能性がある。
