**Circle Internet Group（サークル）**株は、第2四半期の利益が市場予想を上回ったことを受け、プレマーケットで5％高となった。一方で、同社が発行するステーブルコイン USD Coin (USDC) の供給量は、前年同期比19％増と堅調な伸びを示した。
注目ポイント
- 第2四半期の売上高は7％増の7億100万ドルと伸びたが、アナリスト予想の7億1,300万ドルにはわずかに届かなかった。
- USDCの流通供給量は733億ドルに達し、四半期ベースのオンチェーン送金額は151％増の14.8兆ドルへ急拡大した。
- 新ネットワーク「Arc」は、9月16日のパブリック・メインネットローンチを予定しており、100超の機関投資家・エコシステム企業が参加する見通しだ。
サークル決算の概要
サークルは公表した第2四半期決算で、売上高と準備金運用益を合わせた総収入は7億100万ドルと、前年同期比7％増を確保したものの、市場予想の7億1,300万ドルをわずかに下回った。
一方、調整後1株当たり利益は0.18ドルと、コンセンサス予想の0.16ドルを上回り、「利益面ではサプライズ」と受け止められている。
期末時点のUSDC流通残高は733億ドルと、前年から19％増加。オンチェーンでの送金取引額は151％増の14.8兆ドルと急伸し、依然として高いユースケースを示した。
共同創業者で最高経営責任者（CEO）の ジェレミー・アレール 氏は、決算について「暗号資産市場の低調な取引環境と金利動向の逆風を反映したもの」と述べつつも、「直近のビジネス動向は、決算数字とは異なるストーリーを示し始めている」と付け加えた。
同社によれば、新たなチェーン基盤であるArc上には、ブラックロック、BNYメロン、DTCC、スタンダードチャータード などを含む100超の金融機関・テクノロジー企業が参加し、9月16日のパブリックローンチに向けて構築を進めている。
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先行き見通しと戦略
サークルは、米通貨監督庁（Office of the Comptroller of the Currency）からナショナル・トラストバンク設立の最終承認を獲得したほか、ニューヨーク州でも別途トラストカンパニーとしての認可を取得した。規制面での整備により、ステーブルコインビジネスの信頼性向上と機関投資家の利用拡大を狙う。
欧州市場では、ユーロ建てステーブルコイン Euro Coin (EURC) が、Token Terminalのデータによれば、ユーロ連動型ステーブルコイン市場の約65％を掌握している。ただし時価総額は4億5,580万ドルと、前年比ではほぼ横ばいだ。パリ拠点の ソシエテ・ジェネラル がシェア16％で2位につけている。
ウォール街の評価は割れたままだ。モルガン・スタンレー は、USDCの成長鈍化やトークン化マネー・マーケット・ファンドとの競合激化を理由に、サークル株の目標株価を38ドルへ引き下げた。一方で、MarketBeatが集計するアナリストコンセンサスの目標株価は104.18ドルと、8月5日の終値から約64％の上昇余地を見込む水準となっている。
バーンスタイン は強気スタンスを維持し、目標株価140ドルを提示。準備金運用益に依存しない新たな収益源として、決済事業、実世界資産のトークン化、Arcを通じたインフラ提供などの成長余地を織り込んでいる。
もっとも、金利低下局面ではUSDC準備資産からの運用益が縮小するため、こうした強気シナリオには不確実性も残る。
サークルが欧州で優位に立つ背景には、テザー がユーロ建てステーブルコインの提供を段階的に終了し、MiCA規制下での認可取得を避けたことがある。これにより、規制準拠型の代替手段に市場シェア拡大の余地が生まれ、供給量がほぼ横ばいにもかかわらず、EURCの市場占有率が高まった格好だ。
