11月以降、Binanceにおけるアルトコインの取引量は約50％減少し、総取引高に占めるシェアは59.2％から2月13日にはおよそ33.6％まで低下した。これは、ビットコイン Bitcoin (BTC) が$65,000～$72,000のレンジで推移する調整局面の間に、投資家の資本がそちらへローテーションしているためだと、CryptoQuant の分析は指摘している。
何が起きたのか：アルトコイン出来高の崩落
Binanceでは2月7日にビットコインの取引量が再び優位性を取り戻し、総取引高のおよそ36.8％を占めるようになった。この優位はその後も維持されている。
対照的に、アルトコインは総出来高の約35.3％にとどまり、Ethereum (ETH) はおよそ27.8％を占めるにすぎなかった。
この推移を11月の数字と比較すると変化の大きさが際立つ。当時、アルトコインはBinanceの取引高の59.2％を占めており、そのシェアは現在ほぼ半減している。
こうしたパターンは初めてではない。ビットコインへの類似した資本ローテーションは、2025年4月、2024年8月、そして前回の弱気相場終盤にあたる2022年末の調整局面でも見られていた。
時価総額上位10銘柄を除いた暗号資産全体の時価総額も弱含んでおり、2025年の高値近辺でピークを付けた後は1,700億～1,800億ドル前後で推移している。直近の下落局面では売り圧力が急増しており、蓄積（アキュムレーション）というよりも分配（ディストリビューション）が進んでいることを示唆する動きとなった。
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なぜ重要なのか：ディフェンシブなポジショニング
アルトコイン参加比率の継続的な低下は、暗号資産市場全体でディフェンシブなポジショニングへとシフトしていることを反映している。不確実性が高まる局面では、歴史的にビットコインがこのセクターにおける主要な流動性アンカーとして機能し、本来であればより小型でリスクの高い資産へ向かうはずの資本を吸収してきた。
CryptoQuantの分析によると、現在のビットコインのレンジ相場はクジラ、長期保有者、機関投資家からの活発な参加を引きつけており、これは典型的に、投機的なアルトコインへのエクスポージャーではなく戦略的な蓄積を示すダイナミクスだという。より広範な市場流動性が改善するか、あるいはビットコインドミナンスが低下しない限り、短期的な反発があったとしても、アルトコイン市場は構造的な制約を受け続ける可能性が高い。
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