비트코인의 시가총액은 2024년 10월 말에 그 가치가 $68,500를 넘으면서 $1.357조를 초과하여 이더리움보다 $1조 이상의 차이를 유지하고 있습니다. 이더리움의 암호화폐 시장 백분율이 약 13.9%로 감소했지만, 비트코인의 지배력은 58%를 초과하며 암호화폐 현장에서의 리더로 확고하게 자리 잡고 있습니다. 이 넓어지는 시장 차이는 시가총액으로 비트코인을 추월할 것이라는 '플립닝' 이론에 도전장을 내밀었습니다. 하지만 2024년에도 비트코인의 '디지털 골드'로서의 지위는 강력한 기관 및 소매 수요에 의해 주로 구동되며, 그 차이는 여전히 강력해 보입니다.
약 $3140억의 시가총액과 약 $2,525의 거래 가치를 가진 이더리움은 이더리움 2.0 이후 특정한 어려움을 나타냅니다. 더 나은 확장성을 목표로 한 지분증명(PoS) 전환은 이더리움의 네트워크 아키텍처를 변경했지만, 검증자 노드의 집중으로 인해 중앙화 위험에 대한 의문을 제기합니다. 이러한 위험과 이더리움 ETF에 대한 적은 기관의 관심도를 함께 고려할 때, 이더리움이 비트코인을 곧 추월할 가능성은 낮습니다.
플립닝이란: 이더리움이 암호화폐의 왕좌인 비트코인을 대신할 수 있을까요?
원래 2017년 이더리움의 급상승 동안 제기된 플립닝의 아이디어는 이더리움이 비트코인보다 더 많은 시가총액을 가질 때의 시점에 대한 많은 추측을 낳았습니다. 비트코인의 거의 두 배에 달하는 일일 거래량을 지원하여, 이더리움의 2022년 PoS 전환은 블록체인이 스마트 계약, DeFi 및 NFT에서 빛나게 만들었습니다.
하지만 이더리움의 개방 공급 모델과 네트워크 수요에 의존한 디플레이션 압력은 비트코인보다 안정성이 떨어지는 가격 변동성을 가져옵니다. 이제 $187억에 달하는 비트코인 ETF로의 유입은 다소 평평한 이더리움 ETF로의 유입을 능가하고 있습니다. 비트코인 ETF의 규제 당국 승인 속도는 개발 중인 이더리움의 ETF 승인 속도보다 빠르며, 아직 얻지 못한 성숙도와 안정성을 제공합니다.
플립닝은 간단하지만 중요한 지표를 필요로 합니다. 만약 이더리움이 비트코인을 추월하려면 현재의 시가총액을 두 배 이상으로 늘려야 합니다. 이는 ETH의 경미한 가격 상승 또는 비트코인의 하락과 결합된 ETH 감상의 증가를 의미합니다. 이더리움의 시장 가치는 지금 비트코인의 45%에서 50% 사이에 있으며, 그 비율은 시간에 따라 다르게 변화했습니다.
이 변화는 이더리움의 기술적 장점에 의해 크게 좌우될 수 있습니다. '더 머지'를 통한 지분증명(PoS)으로 전환함으로써, 네트워크는 에너지 소비를 대폭 줄여 비트코인과 같은 작업증명(Proof-of-Work) 암호화폐에 대한 주된 비판 중 하나를 해결했습니다.
이러한 환경 인식은 ESG 준수를 유지해야 하는 기관 투자자들을 끌어들일 수 있습니다.
또 다른 주목할 만한 플립닝 사례는 이더리움 위에서 발전된 DeFi 생태계의 성장입니다. 이더리움은 거의 $400억이 DeFi 시스템에 잠겨있는 분산 금융의 선호 플랫폼이 되었습니다. 투기적 투자를 넘어, 트랜잭션뿐만 아니라 담보를 위해 ETH에 대한 이 유틸리티 기반 수요는 기본적인 가치 제안입니다.
이더리움의 주요 제한 사항 중 하나는 트랜잭션 비용과 속도가 확장성 향상을 통한 레이어 2 솔루션과 최종 샤딩 구현으로 해결될 수 있습니다.
이러한 기술적 발전은 이더리움이 수천 건의 트랜잭션을 낮은 비용으로 처리할 수 있도록 하여 네트워크에 개발자와 사용자를 끌어들이겠끔 합니다.
플립닝은 직접적으로 기관 도입에 의해 촉발될 수 있습니다. 현재 비트코인이 기관 암호화폐 투자를 지배하고 있지만, 이더리움의 지분생성 파워와 Web3 생태계에서의 중앙적 중요성은 회사 재무관리와 투자 자금에 점점 더 매력적으로 다가오고 있습니다. 이 추세를 더욱 뒷받침하는 것은 증가하는 ETH ETF 수와 기관 스테이킹 프로그램입니다.
그러나 이더리움이 우세로 가는 길에는 여전히 주요 장애물들이 존재합니다. 비트코인의 최초 이동자 이점과 브랜드 인식을 강조할 수 없습니다. 이를 명확히 해주는 것은 비트코인이 가진 2,100만 코인의 고정 공급 한도라는 희소성 서사를 생성해내는 것입니다.
경쟁 장면은 또한 이더리움의 상승을 복잡하게 만듭니다. 솔라나, 카르다노, 그리고 다른 대체 레이어 1 블록체인들이 계속 개발되고 스마트 계약 플랫폼 영역에서 시장 점유율을 차지하고 있습니다. 이더리움은 기술적 우위와 네트워크 효과를 유지하여 개발자와 사용자 기반이 분산되는 것을 방지해야합니다.
비트코인이 이더리움을 능가하는 7가지 이유
1. 강력한 기관 관심
비트코인이 최초로 ETF를 상용화한 현상은 암호화폐 분야에서 새로운 벤치마크를 세우고 있습니다. 초기 몇 개월 동안 $480억 순 자산을 축적하며 전례 없는 기관의 확신을 보여주고 있습니다.
이는 일관된 유입을 유지하는 데 어려움을 겪고 있는 이더리움 ETF와는 뚜렷한 대조를 이루고 있습니다.
기관 관심의 차이는 단순히 숫자에 관한 것이 아닙니다. 주요 금융 기관은 항상 비트코인의 더욱 긴 역사와 더 단순한 가치 제안을 투자 결정의 주요 요인으로 인용합니다.
블랙록, 피델리티와 같은 전통 금융 거인들은 비트코인 제공을 우선시하여 이를 금융 기관 들에게 접근 포트폴리오로 강화하고 있습니다.
2. 디지털 골드 서사
비트코인을 둘러싼 '디지털 골드' 서사는 놀랍도록 강력하게 지속되고 있으며 시간이 지남에 따라 계속 강화되고 있습니다. 2,100만 코인의 고정 공급 한도가 귀금속 시장에 익숙한 전통 투자자들과 깊이 공감하는 희소성 모델을 만들어 냅니다.
비트코인의 공급 일정의 이 수학적 확실성은 인플레이션과 통화 정책 불확실성에 대한 매력적인 헤지를 제공합니다.
이더리움의 더 복잡한 토크노믹스는 혁신적이지만, 이러한 단순한 희소성 서사가 부족합니다. 네트워크의 지분증명으로의 전환과 동적 공급 모델은 네트워크 효율성에 잠재적으로 유익할 수 있지만 전통 투자자들이 이를 순수한 가치 저장 자산으로 평가하기 어렵게 만듭니다.
3. 탈중앙화 및 보안
비트코인이 가진 작업증명에 대한 투자는 에너지 강도를 제외하면, 네트워크 보안 및 탈중앙화 측면에서 중요한 차별화를 제공합니다. 비트코인 네트워크를 유지하는 데 필요한 상당한 컴퓨팅 파워는 그것의 보안 모델을 매우 견고하게 만들었으며, 시작부터 지금까지 타협 없이 유지되고 있습니다.
이더리움의 지분증명 전환은 탈중앙화 위험으로 인해 합리적인 걱정을 야기합니다.
현재 가격으로 약 $100,000에 해당하는 32개의 ETH가 필요함에 따라 검증자 노드를 운영하는 것에 대한 큰 장벽이 있습니다. 데이터에 따르면 소수의 엔티티가 많은 양의 스테이킹된 ETH를 통제하고 있어 네트워크의 탈중앙화 원칙을 잠재적으로 훼손하고 있습니다.
4. 예측 가능한 공급 한도
비트코인의 고정 공급 한도는 가장 강력한 가치 제안 중 하나를 나타냅니다. 정기적인 반감기 이벤트로 새로운 공급이 줄어들며 비트코인의 발행 일정의 예측 가능성은 장기 가치를 증가시키는 명확한 프레임워크를 생성합니다. 이 수학적 확신은 전통적인 통화 시스템 및 다른 암호화폐와 비교하여 상당히 대조적입니다.
이더리움의 EIP-1559 시행은 특정 조건 하에서 ETH를 감소시킬 수 있는 소각 메커니즘을 도입했습니다. 그러나 이 동적 공급 모델은 복잡성을 도입하고 있습니다.이는 많은 투자자들이 평가 모델에 반영하기 어려워하는 요소입니다. 네트워크 활동이 낮은 기간 동안 이더리움은 여전히 순 인플레이션을 겪을 수 있어 장기 공급 역학에 대한 불확실성을 초래합니다.
5. 증가된 고래 활동
비트코인 시장에서 지속적인 고래 투자자의 존재는 정교한 시장 참여자들로부터의 지속적인 확신을 신호합니다. 2021년 이후 이더리움의 고래 활동이 70% 감소한 것은 대형 투자자들의 ETH에 대한 장기적인 확신에 대한 의문을 제기합니다. 고액순자산 투자자 및 기관을 계속해서 유지하고 유치할 수 있는 비트코인의 능력은 시장 안정성과 유동성 깊이에 기여했습니다.
온체인 데이터는 비트코인 고래 주소가 시장 하락 동안에도 축적되고 있음을 보여 주어, 강력한 손실과 장기 투자 시각을 지니고 있음을 시사합니다. 이는 주로 높은 이직률을 보이는 이더리움 고래 주소의 더 변동성이 큰 움직임 패턴과 대비됩니다.
6. 높은 유동성과 접근성
비트코인의 우수한 유동성 지표는 전통 및 분산 금융 플랫폼을 통해 확장됩니다. 전통적인 금융 제품과 서비스에의 통합은 대규모 시장 참여를 위한 다양한 경로를 창출했습니다. 비트코인 시장의 깊이는 큰 자리를 진입하거나 퇴출할 수 있는 능력을 최소한의 슬리피지로 허용하며, 이는 기관투자자들에게 중요한 고려사항입니다.
이더리움의 DeFi 생태계는 더 광범위하지만 그 유동성은 여러 프로토콜 및 애플리케이션에 걸쳐 종종 분산되어 있습니다. 이 분단은 높은 거래 비용 및 특히 시장 스트레스 기간 동안 대형 거래 실행을 더 어렵게 할 수 있습니다.
7. 유리한 규제 환경
규제 환경은 줄곧 비트코인에 이더리움 및 기타 암호화폐보다 유리하게 작용하고 있습니다. 비트코인의 간단한 가치 제안을 선호하는 규제를 강조하는 SEC의 현물 비트코인 ETF 승인, 이더리움 제품에 대한 비슷한 지연을 겪으면서 증명됩니다.
이러한 규제 명확성은 리스크에 민감한 기관 투자자와 금융 고문에게 비트코인을 더 매력적으로 만듭니다.
비트코인의 상품으로서의 분류는 다양한 규제 기관에 의해 이뤄졌습니다. Content: 기관 채택을 위한 더 명확한 준수 프레임워크를 제공한다.
이더리움의 더 복잡한 기능성 및 스마트 계약과 DeFi에서의 역할은 특히 증권으로 분류될 가능성과 관련하여 더 많은 규제 검토 및 불확실성을 초래했다.
마무리 생각
고정된 공급량 한도와 강력한 기관 관심에 힘입어 비트코인의 지속적인 가치 저장 증가는 독보적인 위치를 유지하게 했다. 이더리움이 비트코인을 능가하려면 약 $9,000 가격에 도달해야 하며, 이는 시장 조건에 큰 변화가 없는 한 비현실적인 상승이다.
이더리움의 기술적 역량과 생태계는 놀랍도록 발전하고 있는 반면, 비트코인은 기관 채택에서 주요 이점, 내러티브 명확성, 보안, 규제적 위치 덕분에 비트코인 기술 특징이 계속 변하더라도 여전히 가장 자주 사용되는 암호화폐로 남아있다.
위에서 언급된 요소들을 봤을 때, 더 큰 암호화폐 시장이 발전하고 성숙해져도 이 리더십 역할은 아마도 계속될 것임을 시사한다.
이러한 이점들은 두 자산의 고유한 가치 제안을 강조할 뿐, 이더리움의 성공이나 가능성을 감소시키지 않는다. 디지털 가치 저장 수단으로서 자체 입지를 증명한 비트코인의 성공은 시장 지배력 및 기관 수용 면에서 독보적인 위치를 만들어 이더리움의 뛰어난 역량조차도 아직 이를 넘어서지 못했다.
2024년이나 2025년에는 플립펜닝이 일어날 가능성은 낮아 보인다. 그리고 솔직히 말하자면, 그리 멀지 않은 미래이다.