알고리즘 스테이블코인 이해: 궁극적인 가이드

스테이블코인은 많은 사람들이 알고 있습니다. 미국 달러와 같은 법정 화폐와 직접 연결되어 있는 디지털 자산입니다. 그런데 이 페그는 어떻게 유지될까요? Tether의 USDT와 Circle의 USDC 스테이블코인은 실제 돈, 국채 및 기타 실제 금융 자산으로 뒷받침됩니다.

그런데 이제 새로운 얼굴이 등장했습니다. 알고리즘 스테이블코인이 암호화폐 세계를 정복하러 오고 있습니다. 그것들은 어떻게 작동하며, 무엇이고, 2025년에 그들을 신뢰할 수 있을까요? 조사해봅시다.

알고리즘 스테이블코인 이해

디지털 자산이 주목받게 되면서 광범위한 채택에 있어 주요 도전 과제는 변동성이었습니다. 사람들은 디지털 통화의 개념을 받아들이기를 주저했습니다. 하루하루 가치가 변동할 수 있었기 때문입니다. 가격 변동으로 수익을 창출하는 트레이더에게는 좋지만 자신의 부를 디지털 형태로 안전하게 유지할 수 있어야 하는 평범한 사용자에게는 나빴습니다.

그때 스테이블코인이 영화 같은 등장을 했습니다. 도입된 지 불과 몇 년 만에 스테이블코인은 암호화 세계의 진화하는 몸체의 진짜 피가 되었습니다.

스테이블코인은 일반적으로 미국 달러와 같은 법정 화폐와 같은 기준 자산에 상대적으로 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐입니다. 이러한 새로운 디지털 통화는 Bitcoin이나 Ethereum처럼 변동성이 큰 것이 아닙니다.

스테이블코인은 암호화폐와 전통적인 금융 시스템 사이에서 필수적인 연결 고리로 등장했으며, 거래와 무역을 용이하게 하고 투자자를 시장 변동성으로부터 보호합니다.

그렇다고 해서 모든 스테이블코인이 같은 것은 아닙니다. 가격 안정을 달성하기 위한 방법은 다릅니다.

알고리즘, 암호 담보 형태, 법정 담보 형태의 스테이블코인은 세 가지 가장 일반적인 유형입니다. 자산 준비금에 의존하지 않고, 알고리즘 스테이블코인은 수학적 공식과 스마트 계약을 통해 가치를 유지하려고 합니다.

새로운 방법으로서 알고리즘 스테이블코인은 담보 준비금 없이 안정성을 제공합니다. 이는 효율성과 분산화를 중시하는 산업에 있어 큰 진일보입니다.

알고리즘 스테이블코인의 진화는 성공과 실패, 시행착오로 가득 차 있습니다.

알고리즘 스테이블코인이란?

"알고리즘 스테이블코인"이라는 용어는 물리적 준비금을 보유하지 않고 스마트 계약과 알고리즘에 의존해 가치를 유지하는 암호화폐 유형을 의미합니다. 일반적으로 미국 달러와 같은 법정 화폐에 연동되어 있습니다.

네, 맞습니다. 알고리즘 스테이블코인의 가치를 지지하는 실제 담보는 존재하지 않지만 그 아이디어는 작동합니다.

이 아이디어는 담보화된 스테이블코인이 가진 문제들, 즉 준비금 유지의 비효율성과 중앙집중화의 위험을 해결하기 위한 새로운 접근으로 떠올랐습니다.

알고리즘으로 결정되는 스테이블코인은 중앙은행 메커니즘과 유사한 모델을 제공했던 2017년의 Basis(이전에는 Basecoin으로 알려짐)와 같은 프로젝트에서 출발했습니다. 규제상의 문제로 인해 폐쇄되었지만 Basis는 이를 따르는 알고리즘 스테이블코인의 기초를 마련했습니다.

공급 탄력성의 개념은 알고리즘 스테이블코인에 있어 근본적입니다.

프로토콜은 스테이블코인의 가격이 페그를 초과할 경우 가격을 낮추기 위해 공급을 증가시킵니다. 반대 방향으로 가격이 페그 아래로 떨어지면 공급이 감소됩니다. 대개 이를 달성하기 위해 온체인 거버넌스와 인간의 지침 없이 자동으로 이러한 변화를 수행할 수 있는 스마트 계약이 사용됩니다.

알고리즘 스테이블코인은 다양한 블록체인에서 구동될 수 있지만, Ethereum의 강력한 스마트 계약 기능은 시장에서 이를 주도하게 만들었습니다. 그러나 다른 플랫폼도 알고리즘 스테이블코인 프로젝트를 호스팅하여 낮은 거래 비용과 확장성을 활용하고 있습니다. Solana와 Binance Smart Chain이 그 예입니다.

암호화 생태계 내에서 이러한 스테이블코인은 여러 가지 목적으로 사용됩니다. 탈중앙화 거래소 (DEX)에서의 거래를 용이하게 하고, DeFi 프로토콜에서 안정적인 교환 수단을 제공하며, 다른 암호화폐와 관련된 변동성 없이 국경을 초월한 거래를 가능하게 합니다.

기술적으로 알고리즘 스테이블코인은 세뇨리지 주식, 리베이싱, 이중 토큰 모델과 같은 메커니즘을 사용합니다.

예를 들어, 이중 토큰 시스템에서 하나의 토큰은 스테이블코인으로 작동하고 다른 하나는 가격 변동성을 흡수합니다. 알고리즘에 의해 통제되는 이러한 토큰 간의 상호작용은 스테이블코인의 가격을 페그에 고정하려 합니다. 때때로 이 연관성이 시스템의 약점이 되어 실패합니다. 이에 대해 잠시 후 이야기하겠습니다.

Content: exit, leading to hyperinflation of LUNA and a death spiral.

출구, LUNA의 초인플레이션과 죽음의 소용돌이로 이어졌습니다.

The crash wiped out approximately $40 billion in market capitalization within days. Investors lost significant sums, and the event had ripple effects across the crypto market, leading to increased regulatory scrutiny and a loss of trust in algorithmic stablecoins.

이 폭락으로 며칠 만에 시가총액 약 400억 달러가 날아갔습니다. 투자자들은 상당한 금액을 잃었고, 이 사건은 암호화폐 시장 전반에 파급 효과를 미쳤으며, 이는 규제 감시의 강화와 알고리즘 스테이블코인에 대한 신뢰 상실로 이어졌습니다.

The failure of Terra/Luna highlighted critical vulnerabilities:

테라/루나의 실패는 다음과 같은 중요한 취약점을 부각시켰습니다:

Over-reliance on Market Dynamics: The system assumed that arbitrage incentives would always restore the peg, which didn't hold true under extreme stress.
시장 역학에 대한 과도한 의존: 시스템은 차익 거래 유인이 항상 페그를 복원할 것이라고 가정했으나, 극심한 스트레스 상황에서는 그렇지 않았습니다.
Lack of Collateral: Without backing assets, there was no safety net to absorb shocks.
담보 부족: 백업 자산이 없으므로 충격을 흡수할 안전망이 없었습니다.
Feedback Loops: The mint-and-burn mechanism created a negative feedback loop during the crisis, exacerbating the collapse.
피드백 루프: 발행과 소각 메커니즘이 위기 동안 부정적인 피드백 루프를 만들어 붕괴를 악화시켰습니다.
Confidence Crisis: Once trust was lost, no mechanism could prevent the mass exodus.
신뢰 위기: 신뢰가 상실되면 대규모 탈출을 막을 수 있는 메커니즘이 없었습니다.

Pros and Cons of Algorithmic Stablecoins

알고리즘 스테이블코인의 장점과 단점을 살펴보겠습니다.

Pros:

장점:

Decentralization: Without the need for collateral reserves held by a central entity, algorithmic stablecoins align with the decentralized ethos of blockchain technology.
분산화: 중앙 기관이 보유한 담보 준비금을 필요로 하지 않아 알고리즘 스테이블코인은 블록체인 기술의 분산화 철학에 부합합니다.
Capital Efficiency: They avoid the over-collateralization required by crypto-backed stablecoins, making them more capital efficient.
자본 효율성: 암호화폐 담보 스테이블코인이 요구하는 과잉 담보화를 피하여 더 자본 효율적입니다.
Scalability: Algorithmic models can adjust supply without the limitations of collateral, potentially allowing for unlimited scaling as demand increases.
확장성: 알고리즘 모델은 담보의 제한 없이 공급을 조절할 수 있어, 수요 증가에 따라 무한 확장이 가능합니다.
Innovation: They push the boundaries of financial engineering, contributing to the development of new economic models and DeFi applications.
혁신: 그들은 금융 공학의 경계를 넓혀 새로운 경제 모델과 DeFi 애플리케이션 개발에 기여합니다.
Reduced Regulatory Risks: By not holding fiat reserves, they may face fewer regulatory hurdles related to money transmission and reserve audits.
규제 위험 감소: 법정화폐를 보유하지 않아, 자금 전송 및 준비금 감사를 둘러싼 규제 장벽이 적을 수 있습니다.

Cons:

단점:

Price Instability: Maintaining the peg purely through algorithms has proven challenging, with many algorithmic stablecoins experiencing significant price deviations.
가격 불안정: 순전히 알고리즘만으로 페그를 유지하는 것은 도전적임이 입증되었으며, 많은 알고리즘 스테이블코인이 상당한 가격 편차를 경험했습니다.
Lack of Confidence: Users may distrust a system without tangible collateral, leading to lower adoption rates and liquidity issues.
신뢰 부족: 사용자들은 구체적인 담보가 없는 시스템을 신뢰하지 않을 수 있으며, 이는 낮은 채택률과 유동성 문제로 이어질 수 있습니다.
Vulnerability to Speculative Attacks: Manipulators can exploit the mechanisms designed to maintain the peg, causing rapid devaluation.
투기적 공격에 취약: 조작자들이 페그를 유지하기 위해 설계된 메커니즘을 악용하여 급속한 평가 절하를 초래할 수 있습니다.
Complexity: The underlying mechanisms can be complex, making it difficult for average users to understand and trust the system.
복잡성: 기본 메커니즘이 복잡할 수 있으며, 일반 사용자들이 시스템을 이해하고 신뢰하기 어렵게 만들 수 있습니다.
Historical Failures: Past collapses of algorithmic stablecoins have eroded confidence in their viability as a stable store of value.
역사적 실패: 알고리즘 스테이블코인의 과거 붕괴는 안정적인 가치 저장 수단으로서의 실현 가능성을 신뢰를 무너뜨렸습니다.
Regulatory Scrutiny: Despite potential regulatory advantages, they may attract attention due to their innovative and untested nature, leading to uncertain legal status.
규제 감시: 잠재적인 규제 이점에도 불구하고 그들의 혁신적이고 검증되지 않은 특성 때문에 주목을 받아 불확실한 법적 지위로 이어질 수 있습니다.
Market Dependence: They often require continuous market participation and confidence, which can wane during market downturns.
시장 의존성: 그들은 종종 지속적인 시장 참여와 신뢰를 필요로 하며, 이는 시장 하락 시 감소할 수 있습니다.
Smart Contract Risks: Being entirely code-driven, they are susceptible to bugs and exploits in smart contracts.
스마트 계약 위험: 완전한 코드 기반으로, 그들은 스마트 계약의 버그와 공격에 취약합니다.
Governance Challenges: Decentralized governance can lead to slow responses to critical issues, exacerbating problems during crises.
거버넌스 문제: 분산형 거버넌스는 중요한 문제에 대한 느린 대응으로 이어지며, 위기 동안 문제를 악화시킬 수 있습니다.
Limited Adoption: Compared to collateral-backed stablecoins, algorithmic stablecoins have yet to achieve significant adoption in mainstream crypto activities.
제한된 채택: 담보 기반 스테이블코인과 비교하여, 알고리즘 스테이블코인은 아직 주요 암호화폐 활동에서의 상당한 채택을 이루지 못하고 있습니다.

The Future of Algorithmic Stablecoins

알고리즘 스테이블코인의 미래

The Terra/Luna incident served as a cautionary tale, prompting a reevaluation of algorithmic stablecoins' role in the crypto ecosystem.

테라/루나 사건은 교훈이 되었으며, 알고리즘 스테이블코인의 암호화폐 생태계 내 역할을 재평가하게 했습니다.

In contrast, traditional collateral-backed stablecoins like Tether (USDT) and USD Coin (USDC) maintained stability, reinforcing their perceived safety.

이에 반해, 테더(USDT)와 USD 코인(USDC)과 같은 전통적인 담보 기반 스테이블코인은 안정성을 유지하여 그들의 인식된 안전성을 강화했습니다.

While there is no doubt that stablecoins will continue to grow in popularity and will become the most popular form of digital money, the question remains - can algorithmic stablecoins become a real challenge to collateralized stablecoins like USDT and USDC.

스테이블코인이 계속 인기를 끌며 가장 인기 있는 디지털 화폐 형태가 될 것이라는 데에는 의심의 여지가 없지만, 알고리즘 스테이블코인이 USDT 및 USDC와 같은 담보 스테이블코인에 실질적인 도전과제가 될 수 있는지 여부는 여전히 질문으로 남아 있습니다.

Collateralized Stablecoins Pros:

담보 기반 스테이블코인의 장점:

Transparency and Trust: Backed by reserves of fiat currency or equivalent assets, providing a tangible guarantee of value.
투명성과 신뢰: 법정화폐나 동등한 자산의 준비금에 의해 지원되어, 명확한 가치 보증을 제공합니다.
Regulatory Compliance: Increasingly aligning with regulatory requirements, offering audits and disclosures to build confidence.
규제 준수: 점점 더 규제 요구사항에 맞추어 감사를 제공하고 공개하여 신뢰를 쌓습니다.
Market Dominance: USDT and USDC collectively hold the majority of the stablecoin market share, widely accepted across exchanges and platforms.
시장 지배력: USDT와 USDC는 스테이블코인 시장의 대다수를 차지하며 다양한 거래소와 플랫폼에서 널리 사용됩니다.

Algorithmic Stablecoins:

알고리즘 스테이블코인:

Innovation Potential: Despite setbacks, they continue to explore new models for decentralized stability.
혁신 잠재력: 좌절에도 불구하고, 그들은 분산된 안정성을 위한 새로운 모델을 계속 탐색합니다.
Challenges Ahead: Must address issues of trust, robustness, and transparency to regain confidence.
앞에 놓인 도전: 신뢰, 강인함, 투명성의 문제를 해결하여 신뢰를 회복해야 합니다.
Hybrid Models: Projects like Frax suggest a middle ground, combining collateral with algorithmic elements.
하이브리드 모델: Frax와 같은 프로젝트는 담보와 알고리즘 요소를 결합한 중간 지점을 제안합니다.

Which Are Better?

어느 것이 더 나은가요?

Collateral-backed stablecoins currently offer great stability and acceptance, they are a default payment option now. And there is nothing to indicate that their popularity may soon decline.

담보 기반 스테이블코인은 현재 큰 안정성과 수용성을 제공하며, 현재 기본 결제 옵션입니다. 그들의 인기가 곧 감소할 것이라는 징후는 없습니다.

In the meantime, algorithmic stablecoins represent an ongoing bold experiment in financial innovation. The future may see improved designs that mitigate past flaws, but widespread adoption will require overcoming significant hurdles.

그 동안, 알고리즘 스테이블코인은 금융 혁신에서 진행 중인 대담한 실험을 나타냅니다. 미래에는 과거의 결함을 완화하는 개선된 디자인이 나올 수 있지만, 광범위한 채택을 위해서는 중요한 장애를 극복해야 할 것입니다.

Conclusion

결론

Algorithmic stablecoins embody the pioneering spirit of the crypto industry. What spirit? Well, the one that makes us seek to solve complex problems with innovative solutions.

알고리즘 스테이블코인은 암호화폐 산업의 선구적인 정신을 포함합니다. 어떤 정신일까요? 혁신적인 해결책으로 복잡한 문제를 해결하려고 하는 정신입니다.

Their quest for stability without collateral addresses fundamental issues of capital efficiency and decentralization.

그들의 무담보 안정성 추구는 자본 효율성과 분산화의 근본적인 문제를 해결합니다.

However, the challenges they face are non-trivial.

하지만 그들이 직면한 문제들은 만만치 않습니다.

The Terra/Luna crash underscored the risks inherent in algorithmic approaches. It emphasized the need for robust mechanisms and perhaps a reevaluation of entirely non-collateralized models.

테라/루나 붕괴는 알고리즘 접근법에 내재된 위험을 강조했습니다. 그리고 견고한 메커니즘의 필요성을 강조했으며, 완전히 무담보 모델의 재평가 필요성이 있을 수 있음을 강조했습니다.

Collateral-backed stablecoins currently provide the reliability and trust required for widespread use. At the same time they benefit from transparency and regulatory compliance. As the crypto industry matures, these stablecoins play a crucial role in integrating digital assets with traditional finance.

담보 기반 스테이블코인은 현재 광범위한 사용에 필요한 신뢰성과 신뢰를 제공합니다. 동시에 그들은 투명성과 규제 준수로부터 혜택을 보고 있습니다. 암호화폐 산업이 성숙해짐에 따라 이들 스테이블코인은 디지털 자산과 전통 금융을 통합하는 데 중요한 역할을 합니다.

The future of algorithmic stablecoins may lie in hybrid models that blend collateralization with algorithmic adjustments, aiming to harness the advantages of both systems.

알고리즘 스테이블코인의 미래는 담보화와 알고리즘 조정을 혼합하여 두 시스템의 장점을 활용하는 하이브리드 모델에 있을 수 있습니다.

Continued innovation, rigorous testing, and perhaps new regulatory frameworks will be essential for their development.

지속적인 혁신, 엄격한 테스트, 그리고 아마도 새로운 규제 프레임워크가 그들의 발전에 필수적일 것입니다.

Ultimately, the stablecoin landscape will likely continue to diversify, offering various options to meet different needs within the crypto ecosystem. While algorithmic stablecoins have yet to prove they can deliver stability without collateral reliably, their ongoing evolution keeps them at the forefront of crypto's most intriguing experiments.

궁극적으로 스테이블코인 시장은 계속해서 다양화되어 암호화폐 생태계 내 다양한 요구를 충족시키기 위한 다양한 옵션을 제공할 것입니다. 알고리즘 스테이블코인은 아직 무담보로 안정성을 신뢰성 있게 제공할 수 있음을 입증하지 못했지만, 그들의 지속적인 발전은 암호화폐의 가장 흥미로운 실험의 최전선에 그들을 유지합니다.